20240804-天风证券-吉电股份-000875.SZ-煤电盈利能力改善带动业绩提升_拟中期分红_3页_723kb

吉电股份半年报分析报告总结

业绩亮点：

• 公司2024年上半年归母净利润同比增长220.3%，实现109.5亿元，净利率从0.04%提升至2.09%。
• 经营性现金流净额显著改善，同比增长1538%。

业务分析：

• 营收同比下降9.79%，主要受电力收入下滑影响，但非主营收入中热力产品增长2807%。
• 风光业务表现强劲，风电、光伏营收分别增长329%和113%，但利用小时数有所下降。
• 投资收益同比增长511%，成为业绩增长的重要贡献。

盈利能力：

• 成本控制成效显著，营业成本同比下降34.2%。
• 期间费用率上升0.11个百分点，但仍保持较低水平。

估值展望：

• 目标价5.03元，维持"买入"评级，2024-2026年归母净利润预测上调至124亿、141亿、159亿元。
• PE从2023年的20倍降至2026年预测的9倍。

主要风险：

• 燃料价格波动、电价政策调整、电力需求不及预期等风险需警惕。

分红方案：

• 公告每股分红0.17元（含税），总额326亿元。

综上，公司积极布局新能源，盈利能力持续改善，具有较强的成长性和投资价值。