20251125-国泰期货-所长早读_73页_23mb

报告聚焦于2025年11月25日国泰君安期货早读，核心事件是美联储官员表态支持12月降息，提升市场降息概率至80%，这可能提振风险资产和部分商品。整体市场呈现震荡局面，多数品种趋势强度中性，供需格局变化是主要驱动因素。

财经日历：美联储理事沃勒和旧金山联储主席戴丽支持12月降息，鉴于劳动力市场和就业数据，降息预期升温。

商品分析：

• 贵金属：黄金和白银受降息预期支撑，价格反弹，概述强调劳动力市场和通胀影响中性。
• 基础金属：铜因LME现货走强支撑价格，锌震荡偏弱，铅和锡国内库存变化限制涨势。
• 能源化工：原油和燃料油窄幅震荡，供需格局未明；沥青开工大涨，库存下降显示去库。
• 农产品：橡胶、豆粕、玉米震荡偏强；棕榈油和低硫燃料油受供应扰动偏弱。
• 其他：集运指数（欧线）短期反弹，系运费修复。

宏观背景：中美元首通话强调合作，乌克兰危机和贸易政策调整影响市场。技术面显示多数主力合约趋势强度0，暗示高波动。

结论：降息预期短期利好，但从基本面看，需求疲软拖累多数商品；建议关注库存变化和加息新闻。