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国债期货早报：2024年5月31日

市场回顾

• 基本面：央行近期未进行国债购买，短期国债收益率持续下行不构成买入良机。
• 资金面：5月30日，人民银行开展2600亿元7天期逆回购操作，实现净投放2580亿元，流动性充裕支撑债券市场情绪。
• 基差：TS、TF、T、TL主力合约基差分别为00789、022147、01320、07011，现券升水期货，对多头有利。
• 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，交割风险中性。
• 盘面：各主力合约均在20日线以上运行，短期走势向上。
• 主力持仓：TS主力净多头且头寸增加，TF、T主力保持净多头但持仓略有减少。

市场展望

宏观经济数据显示4月制造业PMI维持扩张，一季度GDP增长良好，但社融增量罕见转负，叠加4月CPI回升，市场预期后续政策面将加强发力。5月LPR报价保持稳定，但房贷利率下限取消后，按揭贷款利率或存在进一步下调空间。

结论

近期国债期货呈高位震荡，受资金面宽松、基差结构有利等因素支撑，后期情绪逐步回归理性，但整体仍存反弹动力。