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国债期货早报总结

核心内容概述

2022年11月29日的国债期货早报提供了对当日期债市场的综合分析，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面。报告旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

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市场基本面

1. 房地产政策支持：证监会于11月28日出台五项支持房地产企业的措施，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复再融资、调整境外上市政策、发挥REITs作用及私募股权投资基金作用。
2. 政策影响：上述政策可能已基本被市场消化，短期内对期债市场影响有限。

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资金面情况

1. 央行操作：11月28日，人民银行进行了550亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%。
2. 净投放：由于有30亿元逆回购到期，当日公开市场实现净投放520亿元，显示资金面偏宽松。

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基差分析

• TS主力基差：0.3876，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差：0.6058，现券升水期货，偏多。
• T主力基差：1.1339，现券升水期货，偏多。

基差普遍偏多，表明现券价格高于期货价格，市场对现货的偏好较强。

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库存情况

• TS主力：可交割券余额为18040亿，中性。
• TF主力：可交割券余额为14935亿，中性。
• T主力：可交割券余额为23566亿，中性。

各主力合约库存水平中性，未显示明显供需失衡。

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盘面走势

• TS2303：在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• TF2303：在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• T2303：在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

所有主力合约均处于20日线下方，且20日线向下，整体偏空。

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主力持仓变化

• TS主力：净多，多增。
• TF主力：净多，多增。
• T主力：净多，多减。

TS和TF主力合约多头持仓增加，T主力多头持仓减少，显示市场情绪分化。

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期货合约行情要素

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2303	99.530	-0.28%	14.53万	251993	5689	200006.IB
TF2303	100.710	-0.16%	11.95万	153223	-3538	220007.IB
TS2303	100.725	-0.05%	11.21万	63153	-1250	210012.IB

T2303合约跌幅最大，TS2303跌幅最小，整体市场情绪偏弱。

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现券分析

• DR利率：显示市场流动性状况，但未提供具体数值。
• 中债国债到期收益率：反映国债价格变动趋势，但未提供具体数据。
• 国债期限利差：显示不同期限国债收益率差异，但未提供具体数值。

现券市场整体表现与期货市场趋势一致，未出现明显反转信号。

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基差分析图示

• T2303 CTD券基差：显示基差走势，表明现券与期货价差变化。
• TF2303 CTD券基差：基差走势偏多。
• TS2303 CTD券基差：基差走势偏多。

基差图示显示现券相对期货价格处于升水状态，市场情绪偏向多头。

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市场预期与操作建议

1. 短期走势：由于国内疫情再次出现，此前超预期政策已基本被市场消化，叠加央行降准落地，短期期债或震荡运行。
2. 中长期趋势：市场整体仍偏空，操作上建议投资者暂时观望。

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