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国债期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年12月9日的国债期货早报，由大越期货杜淑芳撰写，内容涵盖期债市场行情回顾、现券分析、基差分析以及相关操作建议。报告旨在为投资者提供市场动态和策略参考，同时附有免责声明。

市场行情回顾

基本面

• 央行上海总部与上海银保监局组织金融机构和房地产企业召开座谈会，强调支持房地产融资合理增长，协助房地产企业在资本市场融资。

资金面

• 12月8日，人民银行开展20亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%。
• 当日有100亿元逆回购到期，导致公开市场净回笼80亿元。

基差

• TS主力基差为0.1111，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.3862，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.9357，现券升水期货，偏多。

库存

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体中性。

盘面

• TS、TF、T主力均在20日线上方运行，但20日线向下，整体中性。

主力持仓

• TS主力净多，多增。
• TF主力净多，多增。
• T主力净多，多减。

预期

• 11月PMI数据下滑，近期支持政策频出，但考虑到传导滞后性，预计11月数据转好程度有限。
• 央行逆回购缩量，国内疫情防控政策逐步放开，市场情绪可能转向乐观，但不确定性仍存。
• 短期期债或震荡运行，中长期看空思路不变。
• 操作建议为暂时观望。

期货合约行情要素

现券分析

• DR利率：报告中附有DR利率走势图，显示市场流动性状况。
• 中债国债到期收益率：附有中债国债到期收益率走势图，反映国债市场收益率变化。
• 国债期限利差：附有国债期限利差图，显示不同期限国债收益率差异，有助于判断市场预期。

基差分析

• T2303 CTD券基差：附有基差走势图，显示T合约与CTD券之间的价差。
• TF2303 CTD券基差：附有基差走势图，显示TF合约与CTD券之间的价差。
• TS2303 CTD券基差：附有基差走势图，显示TS合约与CTD券之间的价差。

操作建议

• 短期期债或震荡运行，建议投资者暂时观望。
• 中长期看空思路不变，需关注政策传导效果及市场情绪变化。

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，不保证其准确性及完整性。
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