20160601-广发证券-广发互联网传媒周报2016年第20期_未来3大趋势与红利_技术创新_大数据_国际化_29页_1mb

广发互联网传媒周报2016年第20期总结

核心内容

未来三大趋势与红利

1. 技术创新：中国正从模式创新向技术创新转变，技术创新的黄金周期再次来临。重点关注人工智能（AI）、虚拟现实（AR/VR）和物联网（IoT）三大领域，它们将引领未来10~15年的产业周期。
2. 数据红利：未来技术公司成长的核心在于数据积累，数据维度、信息度和精细化程度将决定企业的竞争力。
3. 国际化：中国新科技消费时代到来，国际化将成为企业发展的新机遇，结合硅谷技术与中国市场经验，将产生全球市场机会。

主要观点

投资思路与重点推荐

• 龙头公司：关注业务架构完善、资源整合能力强、国际化潜力大的企业，如完美环球、文投控股、省广股份、游族网络、视觉中国、万达院线、华策影视、华谊兄弟、光线传媒、慈文传媒。
• 转型类公司：选择已完成转型、市值较小、各板块有协同性及业绩有超预期潜力的公司，如凯撒股份、宝通科技、天润控股、骅威文化、明家联合。
• 成长性与估值：成长性好且估值低的公司值得关注，省广股份为典型代表。

风口行业与主题投资

• VR/AR：市场前景广阔，但需标志性事件推动。重点关注顺网科技、盛天网络、联络互动、迅游科技、美盛文化。
• 直播：关注巴士在线（Alive）、昆仑万维（映客）、浙报传媒（战旗TV）、宋城演艺（六间房）、恺英网络（板栗娱乐）、游久游戏（龙珠）。
• 教育与体育：行业大逻辑是资产证券化。教育关注全通教育、拓维信息、新南洋；体育关注华录百纳、省广股份。

关键信息

事件驱动投资机会

• 《魔兽》：6月8日上映，相关标的包括华谊兄弟（投资并参与全球票房分成）、美盛文化（官网玩具产品的中国总代理）等，近期涨幅显著。
• 《老九门》：6月20日播出，慈文传媒作为联合出品方，是最大受益标的。

重点公司跟踪

• 华策影视：SIP战略显成效，业绩增长空间大，预测2016~2017年净利润分别为6.7亿和8.5亿，EPS分别为0.38元和0.49元，当前PE为39倍和31倍。
• 凯撒股份：已完成向互联网转型，布局IP源头、IP运营、IP商业化，重点产品包括《圣斗士星矢：重生》和《传奇世界》。
• 宝通科技：完成对易幻网络的收购，易幻网络海外发行排名靠前，游戏《六龙御天》表现突出，公司下半年计划上线30~40款游戏。
• 省广股份：预计2016年净利润为7.8亿，EPS为0.57元，PE为23倍，公司将持续布局数字营销、大数据和新技术结合领域。

风险提示

• 政策风险：影视娱乐行业面临政策不确定性，需关注监管变化对行业的影响。

行业评级

• 买入：整体对互联网传媒行业持乐观态度，认为其具备长期增长潜力。

一周行业数据

电影

• 2016年第20周（5月16日~5月22日）单周TOP10影片包括《愤怒的小鸟》《美国队长3：英雄内战》等，票房表现各异。
• 全国院线票房TOP10包括北京万达院线、上海联和院线等，其中北京万达院线票房最高。

网络视频

• 自制网络剧、热播大剧、综艺播放量排名出炉，反映内容市场的活跃程度。

电视

• 晚间电视剧收视率排名显示湖南卫视、江苏卫视等平台表现突出，收视率和市场份额均有提升。

上市公司动态

• 光线传媒：拟以15.8亿收购天津猫眼19%股权，公司控股股东光线控股将持有38.4%股权，交易完成后，公司互联网化程度提升，产业链布局更完整。
• 威创股份：非公开发行A股，募集资金用于幼儿园运营一体化解决方案和儿童艺体培训中心建设。
• 巨龙管业：出售混凝土输水管道业务，转型为以手机游戏研发运营为主业。
• 安妮股份：收购畅元国讯，成为版权全产业链服务商，丰富版权业务布局。
• 华谊嘉信：收购凯铭风尚，拓展时尚媒体传播业务，增强数字营销能力。
• 奥维通信：收购雪鲤鱼，强化移动游戏研发和运营能力，实现外延式发展。
• 达意隆：收购赤子城移动，进军移动互联网入口系列研发及生态建设。
• 三七互娱：向中汇影视提供3亿元借款，推动泛娱乐IP布局。

一周精彩专题

游戏专题

• 迪士尼游戏业务：因创新失败被砍，反映大公司创新的局限性，强调小公司快速成长的重要性。
• 易幻网络：作为宝通科技子公司，游戏《六龙御天》表现优异，公司计划下半年上线30~40款游戏，其中S级游戏5款。

IP专题

• IP生态：IP价值在于粉丝转化和内容变现，强调IP全产业链运作的重要性。
• 华谊兄弟与童石合作：打造二次元IP生态，布局院线电影、网络大电影、网剧、网络动画等，提升IP影响力。

教育专题

• 全球教育科技市场：市场规模达5万亿美元，年增速达17%，中国作为重要市场，具备发展潜力。
• 教育资产证券化：政策推动下，教育行业将迎来更多投资机会，私立学校将加速发展。

二次元专题

• B站分拆旅游业务：成立“银河漫游指南”，拓展二次元主题旅游市场，提升品牌影响力。
• 百度贴吧反盗版：推动正版内容发展，提升内容质量与版权保护。

分析师信息

• 分析师：杨琳琳，S0260514050004，联系方式：0755-23480370，yll@gf.com.cn
• 联系人：沈明辉，0755-23942150，shenminghui@gf.com.cn

图表索引

• 图1：各板块周涨跌幅
• 图2：各板块月涨跌幅（滚动）
• 图3：板块公司20日涨跌幅
• 图4：2016年第20周（5月16日~5月22日）单周TOP10影片
• 图5：2016年第20周（5月16日~5月22日）全国院线票房TOP10
• 图6：2016年第20周（5月16日~5月22日）自制网络剧播放量排行
• 图7：2016年第20周（5月16日~5月22日）热播大剧网络播放量排行
• 图8：2016年第20周（5月16日~5月22日）热播综艺网络播放量排行
• 图9：2016年第20周（5月16日~5月22日）晚间电视剧收视率排行
• 图10：2016年5月29日iOS平台付费排行榜和畅销排行榜
• 图11：2016年第20周（5月16日~5月22日）页游运营平台开服排行
• 图12：2016年第20周（5月16日~5月22日）网页游戏开服排行
• 图13：2016年第20周（5月16日~5月22日）页游研发商开服排行

总结

本报告指出，未来3大趋势是技术创新、数据红利和国际化，建议投资者关注具备业绩确定性、转型成功及成长性好的公司。同时，强调事件驱动投资机会，如《魔兽》和《老九门》等热门IP的上映与播出。重点推荐公司包括华策影视、凯撒股份、宝通科技、省广股份等，关注其在IP、游戏、大数据等领域的布局。此外，报告提到VR/AR、直播、教育、体育等风口行业，认为这些领域未来具备较大增长潜力。最后，提醒投资者注意政策风险，并对行业整体持“买入”评级。