锂电设备2025年中报总结：传统锂电景气复苏，看好固态新技术催生设备新需求

锂电设备行业分析总结

市场表现

锂电设备板块在2025年中经复苏，股价表现强劲，跑赢沪深300指数。受固态电池技术催化与国内海外需求增长拉动，板块在2025年初至9月涨幅达130.14%。

财务状况

• 2025Q2营业收入123.47亿元，同比增长9.93%，业绩触底反弹。
• 归母净利润4.34亿元，同比下降12.76%，利润降幅逐步收窄。
• 毛利率27.93%，归母净利率3.51%，盈利能力逐季改善。
• 经营性现金流显著回升，净现比达3.42%以上，公司回款能力增强。

技术与政策趋势

• 固态电池产业化加速：政策扶持、市场需求多样化（新能源汽车、低空经济、3C产品、人形机器人）、技术路线逐步收敛，硫化物电解质产业化进展最快。
• 设备工艺变革：前道新增干法电极设备，中道引入胶框印刷、等静压设备，后道升级为高压化成分容，设备价值量提升。

投资建议

重点关注三个方向：

1. 前道干法工艺设备公司：纳科诺尔、信宇人、宏工科技、曼恩斯特。
2. 整线设备龙头：先导智能、赢合科技、利元亨、杭可科技。
3. 平台型激光、超声波设备企业：联赢激光、海目星、德龙激光、骄成超声。

风险提示

下游需求不及预期、产业化进度延迟、行业竞争加剧、政策支持力度不足等风险需关注。