20241021-国金证券-新化股份-603867.SH-投资新存科技_布局新型存储_4页_1mb

公司投资基金进展：

公司旗下产业投资基金中景辉，与德宁私募等五方共同设立嘉兴德宁昊坤股权投资合伙企业，作为有限合伙人认缴出资3050万元，占基金总额7.62%。通过该平台间接参与增资新存科技，占其增资后总股权2.28%，中景辉间接持股比例为1.73%，以此布局新型存储芯片产业。

新型存储技术研发亮点：

新存科技成立于2022年7月，是一家聚焦于国产新型存储芯片研发与制造的企业。2024年9月，公司自主研发的第一款高容量三维存储器芯片“NM101”成功研发，采用创新的三维堆叠技术和高性能材料，集成度达百亿级别，支持高速数据传输。该芯片是中国在该领域的突破性成果，有望在存储产业链带来积极影响。

公司主营业务概述（香料与精细化工）：

公司主营业务涵盖脂肪胺、香料香精及有机溶剂等精细化工产品，其中脂肪胺因其环保特性被视为国内龙头；香料板块正通过扩建项目快速扩张。预计新增香茅酸产能将为公司业绩提供显著支撑，而有机溶剂将保持稳定增长。

盈利预测与估值分析：

预计公司2024-2026年归母净利润为334亿、451亿和553亿元，当前市值对应的PE分别为1446倍、1071倍和873倍，研究机构维持“买入”评级。

风险提示：

潜在风险包括产能释放不达预期、原材料价格波动、锂提锂订单延迟、汇率风险及新业务推进不确定性。