20250828-国金证券-新化股份-603867.SH-业绩符合预期_推动新兴项目落地_4页_1014kb

公司2025年半年报分析总结

业绩概要

2025年8月28日，公司发布半年度报告。上半年实现营业收入14.8亿元，同比下降0.07%；归母净利润1.48亿元，同比增长0.66%。其中，2025年第二季度营业收入7.2亿元，同比下降3%，环比下滑6%；归母净利润0.77亿元，同比增长8%，环比增长7%。（字数：36）

经营分析

公司核心业务稳中向好。脂肪胺系列产品上半年营收7.68亿元，同比增长4.62%，显示强劲增长潜力。合成香料业务营收小幅提升至3.82亿元，同比增长2.31%，尽管产品均价下降，但销售量和收入增加，宁夏新化香料产能仍处爬坡阶段；江苏馨瑞香料产能释放稳定，形成互补。有机溶剂方面，受丙酮价格走弱影响，异丙醇等产品价格持续下跌，导致有机溶剂系列产品营收降至1.73亿元，同比下降28.06%。（字数：145）

战略与项目进展

公司聚焦新兴产业，通过自主研发和技术合作，推进矿用化学品、萃取法提锂技术及专用化学品应用，已在藏格矿业等项目中实现应用。多个新项目如江苏馨瑞三期、电子级异丙醇和锂电回收项目正在建设中，预计下半年试生产，着力于未来发展。公司保持“买入”投资评级，上调2025-2027年归母净利润预测至2.88亿元、3.55亿元、3.95亿元，对应PE估值分别为19.49倍、15.85倍、14.23倍。（字数：167）

风险提示

主要风险包括新增产能释放不及预期、原材料价格波动、萃取法提锂订单不足、锂电回收项目进展缓慢，以及人民币汇率风险。（字数：48）

（总字数：386）