20250105-国信期货-玻璃_纯碱周报_宏观情绪偏弱_底部区间震荡_32页_12mb

宏观情绪偏弱，纯碱与玻璃进入底部区间震荡状态。纯碱价格本周下跌241%于前一周收盘价，期货主力合约日夜间收盘于1416元/吨。玻璃期货价格小幅上涨0.45%，但主体呈震荡趋势。主要因素：纯碱现货市场受大量库存及过剩问题严重压力影响，价格下行；玻璃市场方面，前期半周受仓单挤兑冲击明显，后半周低位反弹企稳。当前纯碱基差表现及价差结构显示市场承压，玻璃现货产销率下滑也强化短期以调整为主趋势。供需两端变化较大，产业内纯碱生产利润处压缩状态，开工率和有效产能利用率不高，但随着装置检修及新产能投放预期释放，整体供需矛盾偏中性需求端，浮法玻璃需求跟进缓慢，房地产地产数据表现疲软压抑终端消费。另类需求光伏玻璃库存居高不下、价格偏弱，但周期周期内新产能仍在投放中。结合结构推演，预计近阶段纯碱和玻璃价格将继续偏弱，底部区间震荡运行，政府稳增长政策短期难以见效介入市场情绪变化。