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广发早知道-汇总版总结

核心内容概览

本报告汇总了广发期货发展研究中心对各类金融及商品期货的市场分析与操作建议，涵盖股指期货、国债期货、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工、特殊商品等市场。整体来看，市场情绪有所回暖，但多数品种仍处于震荡或偏弱状态，需关注政策动向与供需变化。

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金融衍生品分析

股指期货

• 市场情况：A股止跌反弹，上证指数结束7连跌，创业板指涨近2%。
• 期指表现：IF2301上涨0.34%，IH2301下跌0.31%，IC2301上涨1.48%，IM2301上涨2.15%。
• 基差情况：四大股指期货主力合约基差较前一日整体收敛，IF2301升水9.51点，IC2301升水17.34点。
• 操作建议：年末防疫政策转向，经济基本面有望改善，基差或仍以升水为主，建议多单可继续持有。

国债期货

• 市场表现：国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.16%，5年期跌0.08%。
• 资金面：央行加大公开市场投放，年末流动性平稳，资金面整体仍充裕。
• 操作建议：期债反弹行情未完，建议多单继续持有，T2303运行区间参考99.1-100.6。

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贵金属分析

• 金价：内盘金价窄幅波动，短期以逢低买入为主，支撑位为1780美元/盎司（401元/克）。
• 银价：国内银价在5200元/千克，短期在23美元/盎司上方高位震荡。
• 操作建议：金价在1780美元/盎司，银价在23美元/盎司，短期以逢低买入为主。

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有色金属分析

铜

• 现货：12月26日均价66175元/吨，环比+155元/吨。
• 供应：国内电解铜产量环比下降1.3%，进口窗口关闭。
• 库存：国内库存低位去化，全球显性库存减少。
• 操作建议：暂观望，主力参考64500~66500元/吨。

锌

• 现货：12月26日均价23850元/吨，环比+240元/吨。
• 供应：国内产量环比增加，贸易商出货心态改善。
• 库存：国内库存低位，需谨防挤仓风险。
• 操作建议：关注25000压力，短期谨慎偏空。

铝

• 现货：12月26日均价18760元/吨，环比-40元/吨。
• 供应：国内电解铝产量同比增加，但部分企业复产。
• 库存：国内库存小幅增加，LME库存下降。
• 操作建议：关注19500压力，短期谨慎偏空。

镍

• 现货：12月26日均价228250元/吨，环比-700元/吨。
• 供应：进口窗口关闭，精炼镍出口增加。
• 库存：全球显性库存低位，国内去库。
• 操作建议：暂观望，主力参考210000~225000元/吨。

不锈钢

• 现货：无锡宏旺304冷轧价格16800元/吨，环比-50元/吨。
• 供应：钢厂即期生产亏损，部分开启检修。
• 库存：全国主流市场300系库存45.71万吨，周环比上升12.82%。
• 操作建议：暂观望，主力参考16300~16700元/吨。

锡

• 现货：12月26日均价196750元/吨，环比+250元/吨。
• 供应：国内锡矿进口量减少，供应偏紧。
• 库存：LME库存无变化，上期所仓单库存增加。
• 操作建议：观望，主力参考18-20万区间运行。

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黑色金属分析

钢材

• 现货：价格维持3800-4200区间震荡。
• 库存：五大品种库存环比增加17万吨，总库存转为季节性累库。
• 操作建议：节前波动参考3800-4200区间，建议多单逢高减仓。

铁矿石

• 现货：青岛港口PB粉823元/吨，超特粉672元/吨。
• 库存：港口库存环比下降90.2万吨至13336.6万吨。
• 操作建议：多单逢高减仓，止盈参考820-830区间，轻仓过节。

焦炭

• 现货：主力合约收盘价2723元，环比上涨77元。
• 库存：全样本焦化厂库存83.1万吨，环比增加3.2万吨。
• 操作建议：暂且观望，继续关注海内外宏观影响。

焦煤

• 现货：主力合约收盘价1899元，环比上涨59元。
• 库存：全样本独立焦企焦煤库存1133.4万吨，环比增加57.8万吨。
• 操作建议：暂且观望，继续关注近期政策动向。

动力煤

• 现货：价格稳弱运行，港口成交清淡。
• 库存：电厂库存增加，可用天数上升。
• 操作建议：供需双弱，预计煤价保持稳中偏弱运行。

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农产品分析

豆粕

• 现货：价格集体上调，成交增加。
• 库存：国内豆粕库存环比增加40.87%。
• 操作建议：连粕跟随美豆震荡偏强，建议阶段性观望。

生猪

• 现货：价格继续反弹，全国均价17.43元/公斤。
• 库存：养殖利润下降，市场供应压力缓解。
• 操作建议：关注成本线18000，03多单继续持有。

玉米

• 现货：价格小幅波动，终端需求低迷。
• 库存：国内玉米库存增加13.28%。
• 操作建议：关注主力在前低2691附近支撑，建议暂时观望。

油脂

• 现货：油脂价格从区间下沿回升，基差回调。
• 库存：国内油脂库存增加，但2月到港仍在低位。
• 操作建议：油脂价格偏强震荡，建议暂时观望。

白糖

• 现货：价格维持宽幅震荡格局。
• 库存：国内白糖库存有所增加。
• 操作建议：维持宽幅震荡格局，5500-5800区间操作。

花生

• 现货：价格偏弱运行，成交清淡。
• 库存：花生粕库存增加，需求偏弱。
• 操作建议：建议观望，关注10150元一带压力。

红枣

• 现货：价格震荡调整，产区采购加快。
• 库存：红枣期货走势疲弱。
• 操作建议：建议空单持有，关注10600元一带压力。

苹果

• 现货：价格继续走弱，终端需求低迷。
• 库存：苹果库存增加，市场情绪谨慎。
• 操作建议：建议盘面苹果2305合约观望，关注7950元一带压力。

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能源化工分析

原油

• 现货：INE原油期货主力合约上涨，价格收涨。
• 供需：俄罗斯可能增加原油出口，美油或维持75-82美元/桶区间。
• 操作建议：中长线偏多思路，建议短线轻仓操作。

沥青

• 现货：价格继续上调，供需双弱。
• 库存：港口库存微增，但需求尚可。
• 操作建议：短期逢回调做多，参考3730元/吨一线。

PTA

• 现货：价格偏强震荡，基差回调。
• 库存：国内库存增加，但总体压力有限。
• 操作建议：建议单边波段操作，短期轻仓空单沿下边际离场。

乙二醇（EG）

• 现货：价格小幅上行，市场成交清淡。
• 库存：港口库存阶段性去库，但累库预期仍在。
• 操作建议：EG05在4150附近滚动做空，EG5-9价差反套。

短纤（PF）

• 现货：价格维持区间震荡，需求疲软。
• 库存：港口库存增加，但整体压力有限。
• 操作建议：PF05短期观望或7150以上短空，PF-TA价差压缩组合继续持有。

苯乙烯（EB）

• 现货：价格冲高回落，下游开工率下降。
• 库存：国内库存增加，需求疲软。
• 操作建议：EB02在8300以上偏空，EB-BZ价差逢高做压缩。

PVC

• 现货：价格区间整理，下游采购意愿偏弱。
• 库存：社库增加，但整体压力有限。
• 操作建议：建议逢高轻仓空单沿下边际离场，关注6400以上压力位。

甲醇（MA）

• 现货：价格偏弱运行，市场交投清淡。
• 库存：港口库存微增，后续仍有累库预期。
• 操作建议：建议逢高试空，暂看2300一线支撑。

尿素（UR）

• 现货：价格小幅松动，市场交投清淡。
• 库存：国内库存增加，但同比仍处低位。
• 操作建议：建议单边波段操作，短期轻仓空单沿下边际离场。

LLDPE

• 现货：价格偏弱运行，需求疲软。
• 库存：国内库存增加，但整体压力有限。
• 操作建议：LL05-09反套思路，短期支撑位[7900,7950]。

PP

• 现货：价格偏弱运行，需求受疫情影响。
• 库存：工业硅库存增加，但成本支撑较强。
• 操作建议：建议谨慎空单沿下边际离场，短期支撑位[7500,7550]。

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特殊商品分析

橡胶

• 现货：价格震荡回调，终端需求疲软。
• 库存：国内库存高位，但需求未明显改善。
• 操作建议：空单持有，关注后续需求变化。

玻璃

• 现货：价格偏强运行，贸易商囤货积极性不减。
• 库存：国内库存下降，但整体压力仍存。
• 操作建议：建议观望，5-9正套思路。

纸浆

• 现货：价格稳定，市场报价在7000-7250元/吨。
• 库存：国内进口量环比增加，库存压力有限。
• 操作建议：建议2305合约逢回调做多，目标价在7100元/吨。

工业硅

• 现货：价格下跌，但成本支撑较强。
• 库存：库存大幅高于往年，但短期下行空间有限。
• 操作建议：建议待市场情绪释放完毕后，参考明年8月生产成本做多。

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投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格号：证监许可【2011】1292号。

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组长联系信息

姓名	联系方式	邮箱
何济生	020-88818066	hejisheng@gf.com.cn
叶倩宁	020-88818017	chenjunzhou@gf.com.cn
周敏波	020-81868743	zhoumingbo@gf.com.cn
鲍红波	020-88818007	bohongbo@gf.com.cn
张晓珍	020-88818009	zhangxiaozhen@gf.com.cn

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免责声明

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