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广发期货研究所每日精选及市场分析总结

核心内容概述

本报告为广发期货研究所发布的每日市场分析，涵盖金融衍生品、商品期货及农产品等多个板块，分析当前市场走势、供需变化及未来展望。整体来看，市场情绪受地缘政治、政策预期及库存变化等多重因素影响，部分品种走势偏强，部分则震荡偏弱，需关注五一节前后的供需变化及政策动向。

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金融衍生品分析

股指期货

• 市场情况：A股主要指数周三震荡上行，顺周期行业表现强势，涨幅居前。
• 期指表现：四大期指主力合约随指数上涨，基差有所收敛。
• 消息面：国内任命刘浩凌为证监会副主席，对非洲国家实施零关税政策；美国对伊朗施压，美联储按兵不动，内部分歧扩大。
• 操作建议：建议五一节前降低仓位，止盈认沽期权卖权及部分牛市价差组合。

贵金属

• 市场走势：受高油价和美债收益率影响，贵金属延续下跌走势。
• 逻辑分析：美伊冲突加剧市场担忧，美元走强打压金价；白银受流动性影响承压，但工业需求支撑其价格；铂金和钯金走势对地缘冲突和资金情绪更敏感。
• 操作建议：短期金价回调至4500美元寻求支撑，若跌破则进一步下探至4400美元附近；白银关注70美元上方支撑；铂金和钯金可关注1850-1900美元和1400美元支撑。

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商品期货分析

有色金属

铜

• 现货：SMM电解铜均价101575元/吨，升贴水走强。
• 供应：铜精矿TC维持低位，产量小幅增加。
• 需求：下游采购情绪走弱，加工开工率小幅回落。
• 库存：LME铜库存累库，国内社会库存去化。
• 操作建议：多单止盈后暂观望，关注97000-98000支撑。

氧化铝

• 现货：价格维持高位，受高库存压制。
• 供应：产量环比上升，广西新产能逐步释放。
• 库存：仓单接近50万吨新高，港口及厂内库存下降。
• 操作建议：主力运行区间2750-2950元/吨，6-9反套继续持有。

铝

• 现货：铝价回落，现货贴水收缩。
• 供应：电解铝产量环比上升，铝水比例回升。
• 需求：加工品开工率小幅回落，内需不足。
• 库存：国内社会库存上升，LME库存下降。
• 操作建议：关注24000支撑，短期观望。

铝合金

• 现货：价格随原铝震荡回落。
• 供应：再生铝合金产量回升，但受原料不足影响，部分企业减产。
• 需求：内销订单减少，出口订单维持高位。
• 库存：社会库存小幅累库。
• 操作建议：参考22500-23500元/吨运行，可考虑多AD空AL套利。

锌

• 现货：价格小幅回落，下游采购增多。
• 供应：TC继续下降，冶炼厂产量维持高位。
• 需求：下游开工率维持偏弱，但部分领域恢复。
• 库存：国内社会库存小幅累库，LME库存去库。
• 操作建议：多单止盈后暂观望，关注23000支撑。

锡

• 现货：价格小幅上涨，下游需求疲软。
• 供应：进口锡矿量回升，但供应紧张局面缓解有限。
• 需求：光伏需求略有回暖，但整体消费仍偏弱。
• 操作建议：关注锡价回调后现货成交情况，待市场情绪好转后再做多。

镍

• 现货：价格稳中有升，进口镍均价150400元/吨。
• 供应：精炼镍产量环比增加，4月预计继续增长。
• 需求：下游需求回升有限，三元前驱体订单未放量。
• 操作建议：区间操作，参考145000-155000元/吨运行。

不锈钢

• 现货：价格震荡偏强，部分区域价格小幅回升。
• 供应：钢厂排产计划维持高位，但需求增长有限。
• 操作建议：参考14600-15500元/吨操作，短期偏强震荡。

焦煤

• 现货：山西竞拍成交回暖，蒙煤报价上涨。
• 供应：煤矿逐步复产，原煤产量小幅提升。
• 需求：钢厂复产放缓，焦化提产。
• 操作建议：单边逢低做多焦煤2609合约，参考1200-1350元/吨区间。

焦炭

• 现货：价格震荡上涨，第三轮提涨即将落地。
• 供应：焦化厂开工率提升，钢厂需求维持高位。
• 操作建议：逢低做多焦炭2609合约，参考1700-1900元/吨区间。

硅铁

• 现货：价格维持高位，利润空间有限。
• 供应：硅铁产量回升，但利润未明显改善。
• 操作建议：逢低买入硅铁空锰硅，区间参考5400-5900元/吨。

锰硅

• 现货：价格震荡偏弱，供应逐步回升。
• 需求：铁水产量维持高位，但需求增长有限。
• 操作建议：关注5800-6300元/吨区间，短期价格承压。

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农产品分析

粕类

• 市场情况：美豆维持震荡结构，国内豆粕价格稳中上调。
• 基本面：美豆干旱程度下降，巴西出口量回升，但国内到港压力较大。
• 操作建议：短期观望，关注7-9反套机会。

生猪

• 现货：价格震荡运行，整体趋于底部。
• 基本面：出栏积极性较高，但五一备货空间有限。
• 操作建议：单边可逢高短空近月07合约。

玉米

• 现货：价格保持稳定，东北港口玉米报价2200-2350元/吨。
• 基本面：供需格局变化不大，余粮有限，贸易商惜售。
• 操作建议：短期维持宽幅震荡，关注价格底部支撑。

白糖

• 现货：价格保持平稳，市场交投清淡。
• 基本面：巴西糖产量同比大幅下降，国内进口增加。
• 操作建议：短期观望，关注价格震荡区间。

棉花

• 现货：价格震荡偏强，但上涨后存在回调风险。
• 基本面：新疆棉花种植面积减少，但目标价格补贴新政预期支撑。
• 操作建议：短期关注价格回调风险，谨慎操作。

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关键信息汇总

• 地缘政治：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡封锁影响能源价格，间接影响金属价格。
• 政策因素：国内政策对非洲实施零关税，美联储按兵不动，但内部分歧加大。
• 市场情绪：整体偏乐观，但部分品种受资金流出影响出现回调。
• 库存变化：多数品种库存处于高位或累库，部分品种库存下降。
• 操作策略：多数品种建议逢低布局，部分品种需控制仓位，谨慎操作。

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总结

本报告涵盖金融期货、商品期货及农产品，分析了各品种的供需变化、库存情况及市场情绪。整体来看，市场在地缘政治、政策预期及库存变化的多重影响下呈现震荡格局，部分品种受利好支撑走强，部分则因基本面疲弱走弱。操作上建议投资者根据品种特点，采取逢低布局、控制仓位等策略，以应对市场波动。