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报告摘要

招银国际环球市场投资策略总结

核心内容概述

本报告总结了招银国际环球市场近期的投资策略与市场分析，涵盖宏观经济、行业展望、个股速评及市场交易情况。整体来看，市场受到经济下行压力和疫情反复的影响，多个板块表现疲软，但部分公司仍被看好，具备投资价值。

主要观点

1. 市场回顾

恒指在经历四日连涨后回调，下跌 2.5%，收于 20,121点，全年下跌 14.01%。
互联网科技股领跌，阿里巴巴、腾讯、美团、京东等均出现显著跌幅，其中腾讯因一季度业绩不及预期，跌幅达 6.5%。
汽车股、消费股及软硬件科技股整体下行，反映出市场对经济和政策的担忧。
美国零售商业绩不佳，创科实业下跌 7.5%，影响港股表现。

2. 银行业展望

中国银行业资产质量变化主要体现在不良贷款率上升和拨备水平下降，但全年利润和CET-1 ratio仍符合监管要求。
当前银行股估值处于历史低位（0.25x~0.45x P/B），市场对负面信息过度反应。
银行板块估值修复程度取决于中国经济复苏情况，长期投资者可关注。

3. 万国数据

22财年第一季度业绩符合预期，收入和调整后EBITDA同比增长 32% 和 29%。
疫情对上架周期造成不确定性，但公司维持全年销售指引。
调整22财年调整后EBITDA预测 -3%，维持23及24财年预测，目标价为 US$46.00。

4. 同程旅行

1Q22收入/净利润同比增长 6%/-17%，高于一致预期。
预计2Q22收入将下降 40%-45%，但2H22将逐步恢复。
调整全年盈利预测 -21%-27%，目标价调整为 18港元。

关键信息

1. 主要股市表现

恒生指数：下跌 2.54%，全年下跌 14.01%。
恒生国企指数：下跌 2.68%，全年下跌 16.23%。
恒生科技指数：下跌 3.98%，全年下跌 27.87%。
深证综指：下跌 0.58%，全年下跌 22.82%。
美国道琼斯指数：下跌 0.75%，全年下跌 13.99%。
美国标普500指数：下跌 0.58%，全年下跌 18.16%。
美国纳斯达克指数：下跌 0.26%，全年下跌 27.21%。

2. 沪港通及深港通交易情况

沪港通（南下）：交易额 28.73亿元人民币。
深港通（南下）：交易额 36.67亿元人民币。
沪港通（北上）：交易额 42.18亿元人民币。
深港通（北上）：交易额 43.29亿元人民币。

3. 焦点个股评级及预测

理想汽车 (LI US)：买入评级，目标价 23.99，上行空间 48.00。
晶盛机电 (300316 CH)：买入评级，目标价 56.20，上行空间 93.00。
三一国际 (631 HK)：买入评级，目标价 7.56，上行空间 14.60。
顺丰控股 (002352 CH)：买入评级，目标价 47.20，上行空间 94.00。
海尔智家 (6690 HK)：买入评级，目标价 25.95，上行空间 33.13。
特步国际 (1368 HK)：买入评级，目标价 10.58，上行空间 16.21。
华润啤酒 (291 HK)：买入评级，目标价 44.70，上行空间 80.00。
蒙牛 (2319 HK)：买入评级，目标价 38.85，上行空间 57.00。
药明生物 (2269 HK)：买入评级，目标价 52.20，上行空间 146.12。
信达生物 (1801 HK)：买入评级，目标价 21.60，上行空间 75.01。
邮储银行 (1658 HK)：买入评级，目标价 5.74，上行空间 8.40。
人保财险 (2328 HK)：买入评级，目标价 7.70，上行空间 11.64。
快手 (1024 HK)：买入评级，目标价 67.9，上行空间 120.0。
华润置地 (1109 HK)：买入评级，目标价 35.00，上行空间 44.79。
碧桂园服务 (6098 HK)：买入评级，目标价 31.05，上行空间 47.60。
歌尔股份 (002241 CH)：买入评级，目标价 36.98，上行空间 40.80。
韦尔股份 (603501 CH)：买入评级，目标价 162.00，上行空间 200.00。
广联达 (002410 CH)：买入评级，目标价 46.10，上行空间 72.03。

总结

整体市场在经济下行和疫情反复的影响下表现疲软，但部分行业和个股仍展现出较强的投资潜力。银行业估值处于低位，市场情绪过度反应，未来可能迎来修复机会。科技和消费板块受到疫情和经济环境影响，但部分企业如万国数据、同程旅行等仍被看好，具有恢复和增长的潜力。投资者可关注估值合理、基本面稳健的公司，以把握市场复苏机会。

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