20211014-联合资信-从并表监管角度看金融控股公司资本充足性_资本的厚度_6页_1mb

资本的厚度：金融控股公司资本充足性分析总结

核心内容

金融控股公司因其综合经营的优势，成为现代金融体系中的重要组成部分。然而，其复杂的组织结构和多元化的业务关联也带来了资本充足性评估的挑战。本文从并表监管的角度出发，分析了金融控股公司资本充足性的监管原则与计量方法，探讨了当前实践中存在的问题及应对建议。

主要观点

• 金融控股公司综合经营优势与风险并存：金融控股公司能高效整合资源，增强金融服务能力，但其组织结构复杂、风险外溢性强，易引发系统性风险。
• 并表监管是防范风险的关键手段：在传统分业监管模式下，难以全面监管金融控股公司整体，因此需要引入并表监管，以评估集团层面的资本充足性。
• 监管套利现象普遍存在：部分金融控股公司通过多重资本计算、债务注资等方式进行监管套利，导致资本真实水平不足。
• 联合论坛提出资本监管原则：强调资本充足性评估需考虑集团范围风险，包括未受监管实体的风险，并推荐了三种资本充足性计量方法。

关键信息

金融控股公司监管背景

• 2020年中国人民银行发布《金融控股公司监督管理试行办法》，确立了“伞形监管”模式，即央行负责监管金融控股公司，各金融管理部门负责其下属金融机构的监管。
• 金融控股公司需在集团层面进行资本和杠杆率的全面管理，资本充足性以并表管理为基础进行计算。

并表监管的三种方法

金融控股公司资本监管挑战

• 双重或多重杠杆效应：同一资本可能被多个附属机构重复使用，导致资本被低估。
• 资本真实性评估：需识别是否存在“明股实债”、债务资金注资等行为，影响资本真实水平。
• 未受监管实体的处理：需采用代理资本法或资本扣减方式，以反映其潜在风险。

实践建议

1. 明确并表范围与资本认定标准：在分业监管框架下，统一集团层面资本认定标准，建立系统的并表监管规则。
2. 审慎处理未受监管实体与资本调剂问题：采用代理资本法评估未受监管实体的资本需求，区分资本盈余与不足，并考虑资本自由调剂程度。
3. 关注资本真实性与风险传导：重点评估是否存在监管套利行为，结合资产质量、减值计提等因素判断资本是否真实。
4. 优先采用风险加总法进行资本充足性判断：在缺乏合并报表或结构复杂的情况下，推荐使用该方法，以反映集团整体资本状况。

结论

金融控股公司资本监管的核心在于并表管理，需在分业监管框架下，结合风险并表与资本并表，确保资本充足性评估的全面性与准确性。联合论坛提出的三种方法为监管实践提供了重要参考，但需根据实际情况灵活应用。未来，监管机构应加强信息披露要求，完善资本评估体系，防范系统性风险，推动金融控股公司健康发展。