20230929-国元国际控股-FY24Q1北美终端动销稳健增长_去库进程向好_4页_417kb

耐克FY24Q1业绩表现与分析

业绩概况

• 剔除汇率影响，FY24Q1营收同比增长2%至1294亿美元，符合市场预期
• 毛利率同比下降1个百分点至44.2%，销售与管理费用费率同比上升9个百分点至31.8%
• 净利润同比下降1%至145亿美元，净利率下降0.4个百分点至11.2%
• 公司维持FY24收入中单位数增长指引（含4pp逆风因素）

分业务表现差异

• 产品类别：鞋类同比增长4%，服装下滑1%，配饰增长9%
• 渠道结构：直营渠道收入同比增长6%（其中美国数字渠道增长4%），批发渠道收入仅增长1%
• 定价策略：公司计划年内轻微改善折扣力度，北美鞋类及服装平均售价均同比提升

区域市场分析

库存管理成效

• 公司库存金额同比下降10%至87亿美元，全球总库存量同比双位数下降
• 掌控批发渠道进货节奏，主动限制供应以加快去化进程
• 与上季度相比，显著改善库存周转效率

风险与展望

• 主要风险：全球经济不确定性和消费疲软风险、存货去化不及预期风险
• 未来指引：
  • FY24收入预计中单位数增长（含4pp逆风因素）
  • FY24Q2收入预计同比持平或微增，毛利率有望提升1个百分点
• 分析师信心：认为库存去化成效为未来采买节奏修复创造条件，对佐丹奴等供应链伙伴持积极态度

运营亮点

• 直营渠道销售表现强劲，美国线下渠道单季增长12%，数字渠道保持稳健
• 库存金额降幅创多个季度最大记录，为新品推广腾出空间
• 区域间均衡发展策略有效对冲市场波动风险