20230611-华联期货-工业硅周报_供应环比增长_需求维持弱势_6页_1mb

工业硅期货研究报告总结 (2023-06-11)

一、核心观点

截至2023年6月9日，工业硅期货和现货价格普遍下跌，周度跌幅显著。现货方面，553#和421#价格区间为12900~13500元/吨和14300~14800元/吨。供应端总体产量环比增长，需求端整体疲软。

二、供需分析

供应端

• 新疆地区大厂开炉稳定，供应充足。
• 西南地区（四川凉山、云南德宏）受电价和水电政策影响，开炉率低。
• 当前周度产量环比增长。

需求端

• 下游需求差，有机硅单体厂降负运行，行业开工不足六成。
• 硅料成交清淡，采购谨慎，铝棒库存高企。

三、库存状况

• 全球三大港口与昆明港库存高位稳定。
• 工业硅实际消费量与下游产品价格表现低迷。

四、成本分析

• 西南地区进入雨季，电价下降使成本降低。
• 不锈钢行业主要原材料价格稳定，预计下周成本平稳。
• 当前企业利润下滑，硅价持弱。

五、进出口数据

• 中国工业硅4月出口环比、同比大幅下降，出口主要集中日本、韩国等地。

六、操作建议

期货

• SI2308合约建议在区间操作，重点关注支撑位12000元/吨与压力位14000元/吨。

期权

• 建议构建12000-14000点位卖出宽跨式策略，以对冲波动率。

七、风险与重要影响因素

风险因素

• 国内能源政策变化。
• 西南丰水季影响产量。

主要驱动因素

• 丰水期影响供应趋势。
• 成本变化与进口数据对中国硅价支撑形成。

八、估值判断

• 工业硅现货价低于近三年平均水平，期货价至上市以来最低。
• 预计因丰水期带来的供应增加维持弱势，10月后随供应减少可能出现反弹。

九、免责声明

请务必阅读研究报告后附的完整免责声明。