20210116-安信证券-煤炭周报_短期供需矛盾突出_动力煤价创历史新高_22页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现供需紧张局面，动力煤及焦炭价格持续上涨，创历史新高。同时，煤炭板块在股市中表现不佳，跑输大盘。国际煤价也出现上涨趋势，而部分下游产品如螺纹钢、水泥价格有所下跌。

主要观点

• 动力煤价格创历史新高：截至1月15日，CCTDQ5500综合交易价报收于722元/吨，较上期上涨31元/吨；山西Q55001.0S报价1000元/吨，为历史新高。主产地煤价上涨，如山西大同Q5500报收685元/吨，环比上涨75元/吨。
• 港口库存小幅上升：重点港口库存为1007.1万吨，环比上升45.3万吨。
• 焦炭价格持续上涨：唐山二级冶金焦报收2590元/吨，周环比上涨100元/吨；临汾二级冶金焦价格报收2420元/吨，周环比上涨100元/吨。
• 焦炭供给紧张局面未改：新增产能未完全释放，供给偏紧，钢厂开工率维持高位，对焦炭需求未有下降。
• 焦煤价格稳中有升：京唐港主焦煤价格报收1690元/吨，周环比上涨40元/吨；澳洲峰景矿硬焦煤现货价报收130美元/吨，周环比上涨14.5美元。
• 煤炭板块跑输大盘：本周煤炭板块跌幅为2.7%，同期上证指数跌幅为0.1%，深证成指跌幅为1.9%。
• 投资建议：建议关注低估值高盈利的动力煤标的（如陕西煤业、露天煤业、中国神华），受益于焦炭涨价的标的（如金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫）及山西国改标的（如山西焦煤）。
• 风险提示：宏观经济预期扭转不及预期、库存去化进程慢于预期、煤炭价格大幅下跌、焦化行业环保政策变化。

关键信息

动力煤市场

• 价格：CCTDQ5500综合交易价722元/吨，山西Q55001.0S报价1000元/吨。
• 供需矛盾：春节临近，部分煤矿停产，供应受限；下游企业用电维持高负荷，库存低位，补库积极性高。
• 进口煤：市场活跃度提升，需关注实际到岸情况。

焦炭市场

• 价格：唐山二级冶金焦2590元/吨，临汾二级冶金焦2420元/吨，天津港一级冶金焦2850元/吨。
• 供需情况：第十三轮涨价落地，累计涨幅达800元/吨；供应紧张，需求仍高。

焦煤市场

• 价格：京唐港主焦煤1690元/吨，澳洲峰景矿硬焦煤130美元/吨。
• 供需情况：内蒙古乌海部分煤矿计划放假，但仍有部分正常生产；下游焦企采购力度不减，炼焦煤市场预计稳中偏强运行。

市场表现

• 煤炭板块：跑输大盘，跌幅2.7%。
• 子板块表现：无烟煤跌幅最小（0%），其他煤化工子板块跌幅最大（8%）。
• 个股表现：ST云维涨幅最大（6.25%），郑州煤电跌幅最大（17.9%）。

下游需求

• 焦炭需求：钢厂开工率高，对焦炭需求未减。
• 钢材价格：冷轧板卷、螺纹钢、热轧板卷、高线价格下跌。
• 水泥价格：普通硅酸盐水泥价格下跌0.73%。
• 尿素价格：华鲁恒升价格上涨7.14%。

运输行情

• 煤炭运费指数：上涨5.83%，CBCFI指数报1354。
• BDI指数：上涨11.58%，报1792。

行业动态

• 山西煤炭去产能：2020年退出产能4099万吨/年，完成“十三五”去产能任务。
• 印度煤炭进口：2020年4-11月进口量下降17%，炼焦煤进口量下降13.9%。
• 南非煤炭出口：11月出口量同比下降16.24%，但仍相对高位。
• 韩国煤炭进口：2020年12月进口量下降10.28%，全年进口量下降12.51%。

上市公司动态

• 淮北矿业：2020年第四季度可转债转股结果公布。
• 阳泉煤业：2021年第一季度原料煤收购价格确定。
• 开滦股份：为子公司提供担保。
• 昊华能源：控股子公司涉及重大诉讼。
• 山西焦化：发布2020年第四季度经营数据。
• 金能科技：股东减持股份。
• 恒源煤电：发布2020年年度经营数据。
• 陕西黑猫：发布2020年第四季度经营数据。
• 中煤能源：发布2020年12月生产经营数据。

结论

整体来看，煤炭行业在短期内面临供需矛盾，动力煤和焦炭价格持续上涨，市场表现不佳。建议投资者关注高盈利动力煤企业及受益于焦炭涨价的焦煤企业，同时警惕宏观经济波动和环保政策变化等风险因素。