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冠通研究：尿素市场分析（2024年9月27日）

核心逻辑

尿素市场供需矛盾突出，短期价格承压。供应端维持高日产（19万吨/日），需求端工需、农需双弱，复合肥开工下滑，农业淡储启动节奏待观察。虽然当前宏观情绪转暖支撑市场整体反弹，尿素短期内受制于基本面状况也跟随上涨，但随着节前市场活跃度下降以及期货升水，相关部门可能增仓套保，故需谨慎评估反弹空间。操作上，建议节前多单逐步止盈，空单注意控制风险，节后关注供需边际变化及市场氛围转变。

盘面与基本面

• 盘面表现：尿素主力2501合约高开后偏弱震荡，收于1846元/吨，环比上涨36元/吨。成交量略有增长，持仓量下降。基差走弱。
• 供需动态：国内尿素日产量1933万吨，开工率维持高位。
• 需求分析：工业需求以按需采购为主，工需支撑有限；农业领域季节性淡储开始，但现阶段需求偏淡。

交易建议

• 策略：短期建议多单减仓，空单控制风险，谨慎跟随节前反弹。
• 驱动因素：
  • 关注复合肥库存与需求变化；
  • 农业淡储执行情况；
  • 宏观情绪与基本面偏空因素仍是对抗动能。

数据来源：Wind、冠通研究 摘编/大宇

*（免责声明：本报告基于公开资料，仅供警示，不构成交易建议。）