20210221-南华期货-苯乙烯周报_供需矛盾突出_强势突破新高_5页_772kb

苯乙烯周报总结

核心内容

2021年2月21日发布的苯乙烯周报主要分析了节后苯乙烯市场的走势、供需状况、产业链开工率、价格变化以及相关影响因素。报告指出，苯乙烯市场在节后表现出强势上涨趋势，突破新高，主要受供应端扰动和需求端支撑的影响。

主要观点

• 价格走势：节后苯乙烯跳空高开，持续强势上行，周五主力合约突破9000点高位，夜盘价格再创新高，03合约明显增仓，资金意愿强烈。
• 市场预期：尽管原油价格强势上行后有所承压，但整体宏观环境良好，疫情复苏带来需求预期。短期内追涨需谨慎，但低位多单可继续持有。
• 供需矛盾：原料端纯苯检修计划提前，导致2-4月供应偏紧。同时，日本地震、北美寒潮和欧洲装置不可抗力等因素导致部分装置停工，加剧了供应紧张。
• 库存变化：国内苯乙烯工厂库存小幅回升，但整体仍处于可接受范围。港口库存累库缓慢，虚实比偏高，预计3月中下旬供应与进出口预期改善，可能带来做空机会。
• 下游表现：EPS节后开工率大幅下降，PS与ABS则保持较高开工率，需求表现良好，EPS与PS价格继续上涨，ABS高位略有压力。

关键信息

重要资讯

1. 美国石油钻井数：305口，低于预期309口。
2. 美国商业原油库存：减少725.7万桶至4.618亿桶，环比下降1.5%。
3. 寒潮影响：得州气温降至零下10度，影响上游生产，但21日电网恢复。
4. 装置检修情况：
   • 日本：千叶县乙烯裂解装置因地震停车，出光化学和电气化学装置分别计划检修21万吨和27万吨。
   • 美国：LyondellBasell装置因寒潮停车。
   • 欧洲：荷兰装置非计划停车，影响68万吨苯乙烯和31.3万吨环氧丙烷供应。

产业链开工率

价格数据

• 纯苯市场价：节后华东纯苯现货收盘6080-6310元/吨，均价6195元/吨，较节前上升约1000元/吨。
• 乙烯CFR价格：东北亚均价855美元/吨，东南亚均价830美元/吨，与节前变化不大。
• 苯乙烯进口窗口：节后国内现货价格上涨后才略有进口利润，前期逆向出口需时间改善。
• 苯乙烯生产利润：非一体化加工利润大幅上行，目前已在1000元/吨以上，成本支撑不明显。
• 港口库存：江苏社会库存18.2万吨，商品量库存14.9万吨，环比分别增加4.2万吨和4.7万吨，但同比仍处于低位。

市场展望

• 短期：苯乙烯基本面矛盾尚未明显改善，回调空间有限，但高位追涨需谨慎。
• 中期：预计3月中下旬供应和进出口预期改善，可能重回累库，带来做空机会。
• 操作建议：低位多单可继续持有，不断上移止损位；下游终端行业可卖出时间较短的加工成本位附近的虚值看跌期权管理采购成本。

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