20230601-安信国际证券-港股晨报_4页_269kb

安信国际证券(香港)有限公司研究部总结

核心内容概览

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要围绕宏观经济趋势与新能源行业进行分析，涵盖港股市场表现、重点个股点评、行业动态及投资建议等内容。报告强调了经济增速放缓的延续性，并对新能源产业链中多个子行业进行了详细评估，提出了相应的投资策略。

主要观点

1. 宏观经济趋势

• 经济增速放缓：港股整体表现疲软，5月高频数据显示经济延续4月环比增速放缓态势。
• 房地产市场压力：房地产销售持续回落，房价下跌风险上升，流动性压力增加，部分民营房企面临违约风险。
• 城投债务风险：城投债务风险逐步累积，私人部门信心偏弱。
• 政策关注点：未来房地产市场是否会二次探底，政策如何应对是关键关注点。

2. 行业点评

新能源行业整体表现

• 电力设备及新能源板块：整体表现突出，尤其是光伏产业链，上周上涨7.39%，市场信心增强。
• 新能源电场运营：火电板块因煤炭价格回调及长协履约率提升，净利润增长显著，华润电力等企业表现较好。
• 新能源材料：美股与港股均出现下跌，锂价上涨趋缓，后续走势取决于下游需求。
• 燃气行业：全国天然气消费量四月微降，行业恢复仍需观察。
• 风电设备：板块整体下跌，风机订单主要由金风科技、远景能源等企业获得，估值偏低。
• 核电板块：港股核电板块下跌2.94%，但中广核电力发电能力持续向好，估值有望回归。

关键信息

重点个股分析：中国心连心化肥（1866.HK）

• 业绩表现：一季度业绩符合预期，尿素、甲醇业务增长显著，复合肥业务投入加大。
• 布局情况：已完成河南、新疆、江西三大基地建设，新增多个小基地，未来将扩大复合肥服务网络。
• 产品优势：推出腐殖酸、控释肥、高效尿素三大系列，有助于减少化肥流失与农业污染。
• 回购计划：公司计划于2023年5月9日至6月30日期间进行股份回购，回购规模不超过1.23亿股，反映管理层对公司未来发展的信心。
• 投资建议：建议投资者关注该公司，看好其长期发展。

投资建议

• 推荐股票：福莱特玻璃（6865.HK）、华润电力（836.HK）、中广核电力（1816.HK）、新奥能源（2688.HK）。
• 投资策略：逢低布局优质细分龙头，关注业绩增长与估值修复机会。

风险提示

• 新能源新增装机不及预期：可能影响行业增长。
• 疫情反复：可能对整体经济与行业复苏造成干扰。
• 大宗商品涨价：推高成本，压缩利润空间。
• 物流成本上升：影响行业运营效率。
• 产业链上下游产能不匹配：可能导致供需失衡。

公司评级体系

免责声明

• 本报告仅作参考用途，不构成投资建议。
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规范性披露

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• 分析员及有联系者未拥有相关公司财务权益。
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