20221015-五矿期货-苹果周报_果农与贸易商博弈期_反弹试空_30页_2mb

五矿期货苹果周报总结

核心内容概览

本周苹果市场处于果农与贸易商博弈期，现货价格维持稳定，但远期市场对新季高库存预期压制估值。苹果基本面逐步明朗，短期价格波动较小，中长期则偏空。盘面止跌企稳，短期预计维持低位宽幅震荡，可逢高试空，01合约关注点位8300-8400元/吨；套利可关注近远月反套机会。

主要观点

• 现货市场：山东地区纸袋库存富士80#以上一二级本周加权成交价3.47元/斤，较上周下滑0.02元/斤。新季晚富士开秤价稳定，但整体价格预期有下滑可能。
• 库存情况：新季晚富士陆续入库，陕西已大量集中上市，山东预计10月15日左右大量上市。果农被动入库增加，优果率偏高，客商入库量预期偏高，新季库存预计较高。
• 走货情况：批发市场周度走货量18626吨，环比下降454吨。高价对消费抑制明显，疫情封控影响走货，柑橘即将上市可能进一步挤占苹果市场。
• 成本端：整理费用有所下调，整理成本预计下滑至500-800元/吨，仓单成本预计7500-7800元/吨。贸易商收购意愿偏低，新季入库价预期为3.2元/斤。
• 供给端：全国减产幅度或不及前期预估的20%；优果率偏高，特别是陕北地区。山东因天气影响，优果率略有下调。
• 需求端：消费持续低迷，疫情及高价抑制终端走货，出口维持低位，预计四季度出口量环比上升但同比仍处历史低位。

关键信息

市场动态

• 现货价格：山东栖霞80#以上片红3.0-3.1元/斤，陕西白水70#起步2.1-3.2元/斤。
• 开秤价：甘肃、陕西、山东晚富士开秤价略低于预期，主要受疫情影响及优果率偏高影响。
• 库存预期：新季库存预计达到整体库容的70%，约1000万吨，处近几个产季中等偏高水平。

交易策略

• 单边策略：暂无明确操作建议。
• 套利策略：关注近远月反套机会，01及05合约基本平水，05合约需包含存储费用及资金成本，正常应高于01合约约300-500元/吨。

期货市场

• 期现结构：现货价格博弈激烈，01合约及05合约反应新季基本面，01合约点位8300-8400元/吨值得关注。
• 持仓变化：前20大净持仓周中大幅增空，近两日有所平仓，整体仍为净空。

其他市场关注点

• 产量与优果率：全国减产幅度或不及前期预估20%；优果率偏高，陕北地区优果率预计75%，山东预计70%。
• 天气影响：洛川天气正常，山东17日有大幅降温，关注是否引起冰雹天气。
• 疫情情况：山东疫情不严重，不影响采摘及流动；陕北部分产区疫情严重，客商流动及果农采摘受限，后续入库量可能增加。

市场分析与展望

• 基本面评估：新季库存高预期打的较满，对远月估值压制明显。
• 消费与出口：消费持续低迷，疫情及高价抑制终端走货；出口维持低位，预计四季度出口量环比上升但同比仍处历史低位。
• 市场情绪：果农挺价心理强，客商收购谨慎，短期价格预期稳定，但随着晚富士大量上市，价格有下滑可能。

结论

苹果市场短期处于果农与贸易商博弈期，价格预计维持低位宽幅震荡，继续下行空间不大，可逢高试空。中长期基本面偏空，需关注晚富士大量上市后的定价权转移及现货价格走势。套利机会可关注近远月反套，同时留意疫情及天气对市场的影响。