20160313-东吴证券-周策略_主席发言重振市场信心_27页_1mb

文档内容总结

一、宏观与房地产周期分析

核心内容

• 房价将告别高速增长，中长期来看，一线城市将维稳，三四线城市有加速下滑风险。
• 房地产实际需求在2015年出现拐点，主要因置业人口数量、人口抚养比、储蓄率、城镇化率等指标均出现转折。

主要观点

• 房地产泡沫破裂前，货币超发是推动房价上涨的重要因素。我国M2增速长期高于GDP增速，M2/GDP比值全球最高。
• 信贷增量空间有限，杠杆率已处于高位，外汇占款在2015年底首次出现负增长，预示货币供给见顶。

关键信息

• 2015年成为住房实际需求拐点年，与日本90年代房地产泡沫破裂基本面相似。

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二、市场策略分析

核心内容

• 短期市场走弱，周期类板块全线后撤，主要因库存周期回补信号未明确和政策面预期差。
• 中期市场受汇率、美联储加息、库存周期等因素影响较大。

主要观点

• 短期看小票超跌弹性，中期看蓝筹估值修复动力。
• 沪深300、上证综指估值已显著折价，股息率高企，具备配置价值。

关键信息

• 2016年市场短期不悲观，中期需关注库存周期、政策面等信号。

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三、非银金融行业观点

核心内容

• 券商板块配置价值凸显，估值触底，具备抗跌性和反弹弹性。

主要观点

• 注册制推进缓慢，中证金退出为时尚早，利好券商。
• 大券商PB接近1.1倍，安全边际高，推荐中信、东兴、华泰等。

关键信息

• 券商净资产质量在金融行业中最佳，ROE稳定，具备投资价值。

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四、机械行业分析

核心内容

• 工程机械行业销量维持底部震荡或小幅反弹，盈利影响有限。
• 行业PB处于历史低位，中期关注转型进展。

主要观点

• 建议关注军民融合政策、低空开放、油气改革等带来的投资机会。
• 推荐积极转型的龙头公司，如中联重科、三一重工。

关键信息

• 市场不确定性加大，推荐低估值、业绩确定的公司：隆鑫通用、天奇股份。

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五、TMT行业分析

核心内容

• 计算机行业指数大幅跑输大盘，但军民融合、人工智能等方向值得关注。

主要观点

• 军民融合政策推动下，建议关注军工相关标的。
• 人工智能技术突破将推动行业快速发展，推荐科大讯飞、东方网力等。

关键信息

• 推荐组合包括：思创医惠、飞利信、汉得信息、绿盟科技、太极股份。

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六、环保行业分析

核心内容

• 环保行业成为“十三五”规划重点，地位显著提升。

主要观点

• 行业从总量控制转向质量改善和资源利用效率提升，政策导向转变。
• 推荐关注环保龙头公司，如南方泵业、聚光科技等。

关键信息

• 推荐标的：南方泵业、聚光科技、雪浪环境、ST宜纸、富春环保。

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七、医药行业分析

核心内容

• 医药行业受医保控费、招标降价等影响，增速放缓，但政策利好明显。

主要观点

• 《关于促进医药产业健康发展的指导意见》推动医药产业创新与转型。
• 推荐布局全产业链平台的医疗服务企业，如益佰制药、尚荣医疗、福瑞股份。

关键信息

• 重点关注：益佰制药、尚荣医疗、福瑞股份、五粮液等。

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八、消费行业分析

核心内容

• 消费行业建议关注低估值、高确定性的公司。

主要观点

• 推荐关注白酒、殡葬、农业等板块，如五粮液、黑芝麻、益生股份等。
• 五粮液作为高端白酒代表，具有较高的配置价值。

关键信息

• 推荐标的：五粮液、黑芝麻、益生股份、圣农发展等。

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九、建筑与工程行业分析

核心内容

• “十三五”规划推动百大工程，刺激基建需求超过50万亿元。

主要观点

• 推荐关注建筑与工程龙头，如苏交科、山东路桥。

关键信息

• 建议关注与“一带一路”相关的海外工程机会。

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十、本月10大金股表现

核心内容

• 本月10大金股组合包括：金叶珠宝、爱建集团、三力士、隆鑫通用、乐普医疗等。

主要观点

• 组合整体跑赢大盘，部分个股表现突出，如乐普医疗涨幅达11.81%。

关键信息

• 推荐标的：乐普医疗、隆鑫通用、爱建集团、卫士通、网宿科技等。

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十一、免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，需谨慎对待。
• 报告版权归属东吴证券，未经许可不得翻版、复制和发布。

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以上为文档内容的详细总结，涵盖核心观点、主要行业分析及推荐标的。