20140928-中国银行-宏观观察_英国地方政府债务管理的经验和借鉴_12页_1mb

英国地方政府债务管理的经验和借鉴总结

核心内容

本报告由中国银行国际金融研究所发布，旨在分析英国地方政府债务管理的经验，并探讨其对我国地方政府债务改革的借鉴意义。报告指出，英国在基础设施投融资管理方面采取了市场化改革，有效缓解了政府财政压力，提高了基础设施投资效率，并建立了较为完善的债务管理体系和风险管控机制。

主要观点

1. 英国地方政府债务管理特色

• 市场化改革：自1979年起，英国推行市场化改革，减少政府直接投资，提高基础设施投资效率。
• 财政管理模式：英格兰地方政府财政管理高度中央集权，中央政府补贴占其财政收入的60%以上，地方政府债务规模较小。
• 债务结构：地方政府债务以长期借款为主，短期借款占比极低，债务水平总体处于较低水平。
• 财政原则：英国地方政府遵循“量入为出”的财政管理原则，基本保持收支平衡。

2. 英国地方政府举债模式

• 中央政府贷款：通过债务管理办公室（DMO）及其下属的公共工程贷款委员会（PWLB）提供贷款，利率相对优惠，程序简单。
• 地方政府融资：自2003年起，地方政府可自主进行资本性支出融资，但受限于成本和利率因素，自行发债较少。
• 公私合营（PPP）模式：通过PFI（私人融资计划）模式引入私营资本，实现风险转嫁和长期服务供给。PFI项目具有长期性、整合性、风险分散性和成本分摊等特点。

3. PFI模式的问题与改进

• 问题：PFI模式存在招标过程缓慢、成本高昂、合同灵活性不足、透明度低、风险溢价不合理等问题。
• 改进措施：英国推出“PF2”模式，加强公共与私营部门合作，规范招标流程，提高透明度和灵活性，优化风险分配，改善债务结构。

关键信息

1. 英国地方政府债务概况

• 2012年，英格兰地方政府总负债为673亿英镑，占其当年收入的41%。
• 中央政府补贴占地方政府收入的63%，地方财政收入占37%。
• 收益性支出占比约75%，资本性支出约10%。
• 净借款占GDP的比重为3.7%，远低于公共部门净借款占比。

2. PFI模式的成效与挑战

• 截至2013年底，英国共有725个PFI项目，总价值约542亿英镑。
• 2003-2008年间，69%的PFI项目按期交付，65%的项目在合同定价内交付。
• PFI模式在财政紧张时期为基础设施建设提供了资金支持，但也面临诸多挑战。

3. 对中国的启示

• 规模控制：应设置合理的债务规模控制比例，建立统一的债务管理体系和风险预警机制。
• 探索PPP模式：借鉴英国PFI模式，探索适合我国国情的公私合营模式，提高融资效率与透明度。
• 加强监督管理：规范项目流程，提高公众和第三方机构的参与度，加强项目审查与监督。
• 促进信息透明化：采用权责发生制会计核算制度，建立统一的地方政府债务管理信息系统。
• 建立风险预警机制：对地方政府债务和财政风险进行量化评估，实现供给与需求双重控制。

附录：近期其他研究报告

联系方式

• 作者：国际金融研究所中国地方债课题组
• 执笔：李建军、瞿亢、盛琢
• 审稿：周景彤
• 联系人：梁婧、李艳
• 电话：010-66594097
• 签发人：宗良
• 下载地址：[研究所内网](http://web.bank-of-china.com/dept std/) / 图书馆
• 投稿及建议邮箱：宏观经济与政策/国际金融研究所/总行/BOC

报送与抄送

• 报送：董事长、行长、监事长及管理层成员，董事
• 抄送：总行各部门、各直属机构，各附属公司，各一级分行、直属分行，中银香港，各海外分行、附属行、代表处