20221110-弘业期货-贵金属周报_失业率突增_贵金属强势反弹_10页_1mb

贵金属周报总结

核心内容

本报告为2022年11月10日发布的《贵金属周报》，主要分析了近期贵金属价格走势、美国非农数据对市场的影响，以及投机资金对贵金属的态度，并对未来市场走势进行了展望。

主要观点

1. 贵金属快速反弹

• 贵金属价格在持续承压后出现快速反弹。
• 黄金：COMEX黄金价格从1618.3美元的低点反弹，三个交易日内涨幅超过100美元。
• 白银：COMEX白银价格从19美元下方反弹至21.5美元附近，上周连收四根阳线。
• 非农数据中的失业率上升至3.7%，削弱了美联储前期强硬加息的力度，成为贵金属上涨的重要催化剂。

2. 非农数据好坏不一，市场更加担忧

• 就业数据：10月非农新增就业人数为26.1万人，高于预期的20万人，但低于9月的31.5万人。
• 数据修正：8月和9月数据出现大幅修正，8月从31.5万人下修至29.2万人，9月从26.3万人上修至31.5万人，修正后总和增加2.9万人。
• 失业率：10月失业率为3.7%，高于预期的3.6%，回升至8月水平，前值为3.5%。
• 劳动参与率：10月劳动参与率为62.2%，低于市场预期的62.3%，前值为62.3%。
• 工资增长：平均每小时工资环比增长0.4%，创8月以来最高增速，同比增长4.7%，与市场预期一致。

3. 投机资金举棋不定

• 黄金期货：投机性净多头持仓在10月波动不大，截至11月1日非商业净多头增加至64,623手。
• 白银期货：非商业净多头持仓小幅走弱，为1,524手。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量下降至908.38吨，SLV白银ETF持仓量小幅下降至14,684.20吨。
• 投资者对贵金属后市持观望态度，市场情绪较为谨慎。

4. 后市展望

• 美联储政策转向：美联储开始向市场传递调整加息节奏的信号，由大幅快速加息转向小幅度加息。
• 市场影响：这一政策变化缓解了市场的紧缩预期，推动部分大宗商品价格反弹。
• 不确定性：尽管有放缓加息的预期，但是否真正落地仍需经济数据的确认。
• 关注数据：在12月议息会议前，市场将面临两次通胀数据和一次就业数据的公布，投资者应密切关注这些数据对政策的影响。
• 短期趋势：目前贵金属尚未进入多头趋势，因此对上涨持谨慎态度。

关键信息

• 失业率上升：成为贵金属价格上涨的主要驱动因素。
• 数据修正：8月和9月非农数据出现修正，显示就业市场存在波动。
• 工资通胀：平均每小时工资增长加快，表明通胀压力仍在。
• 投机持仓：黄金期货净多头增加，白银期货净多头减少，ETF持仓下降。
• 政策预期：美联储调整加息节奏，市场紧缩预期边际缓解。

结论

贵金属在非农数据中失业率上升的推动下出现强势反弹，黄金和白银价格均有明显上涨。然而，投机资金仍保持谨慎，市场情绪未完全转向多头。美联储政策的调整信号对市场产生了一定的积极影响，但短期内贵金属上涨仍需更多数据支撑。投资者应关注12月前的重要经济数据，以判断政策是否会进一步宽松。