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华安期货投研 饲料养殖周报总结

一、核心内容概述

本周华安期货发布饲料养殖周报，对豆粕、玉米、生猪及鸡蛋四大品种进行分析，重点围绕供应变化、市场情绪、价格走势及策略建议展开。整体来看，市场受到南美丰产、非瘟影响、禽流感冲击及国内基本面等因素的综合影响，价格走势呈现震荡偏弱格局。

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二、主要品种分析

1. 豆粕

• 市场资讯：
  • 巴西2022/23年度大豆收获进度加快至53.4%，产量预估为1.4896亿吨，与上月一致。
  • 阿根廷产量已调至最低区间，炒作空间有限。
  • 国内现货价格持续下跌，基差偏弱。
• 核心观点：
  • 巴西丰产及阿根廷产量下调空间有限，压制期价。
  • 国内基本面偏弱，猪瘟影响下游需求，市场观望情绪浓厚。
• 策略建议：
  • 国内期价预计偏弱运行，顶部压力看3850元/吨上下。

2. 玉米

• 市场资讯：
  • 国内玉米主产区农户售粮进度加快至77%，周同比提升5%。
  • 美国对华玉米出口恢复，进口利润走阔。
  • 局部地区增储支撑期价。
• 核心观点：
  • 进口利润走阔对期价形成压力，但局部增储支撑期价。
  • 维持玉米05合约在2800-2870元/吨区间震荡判断。
• 策略建议：
  • 05合约在2810元/吨附近尝试参与，同时买入看跌期权对冲风险。

3. 生猪

• 市场资讯：
  • 国家统计局表示猪肉产能处于合理水平，不具备大幅上涨条件。
  • 牧原股份回应非瘟影响有限，未发现集中染病情况。
• 核心观点：
  • 非瘟对产能影响有限，市场情绪趋于稳定，价格回归基本面。
  • 期价延续偏弱走势，预计震荡运行。
• 策略建议：
  • 非瘟影响可控，不建议追多，05合约上方压力18500元/吨上下，下方支撑15500元/吨上下。

4. 鸡蛋

• 市场资讯：
  • 欧美禽流感疫情导致祖代鸡更新量大幅下降，国内鸡苗价格提前上涨。
  • 鸡蛋现货价格走高，部分区域价格稳定。
• 核心观点：
  • 禽流感冲击与养殖利润回升交织，蛋价预计区间震荡。
• 策略建议：
  • 05合约在4300-4500元/半吨区间参与。

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三、市场数据概览

品种	类别	T	T-1	T-3	T-5	周度变动
豆粕	期货价格	3745	-23	-20	-54	-55
豆粕	现货价格	4040	-40	-50	-110	-120
豆粕	基差	295	-17	-30	-56	-65
玉米	期货价格	2824	-8	-9	-26	-31
玉米	现货价格	2820	0	-5	-20	-20
玉米	基差	-4	8	4	6	11
生猪	期货价格	15980	-30	-265	55	-645
生猪	市场价格	15080	-120	280	-420	-420
生猪	基差	-900	-90	545	-475	225
鸡蛋	期货价格	4440	2	-1	53	32
鸡蛋	现货价格	4760	70	140	270	270
鸡蛋	基差	320	68	141	217	238

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四、库存与基差分析

1. 豆粕与生猪

• 豆粕：
  • 港口库存低位，本周压榨量超过到港量，开始去库。
  • 基差偏弱，反映现货与期货价格倒挂。
• 生猪：
  • 基差有所回落，市场情绪稳定，价格回归基本面。

2. 玉米与鸡蛋

• 玉米：
  • 港口库存低位回升，市场建库意愿提升。
  • 基差在平水附近震荡，变化不大。
• 鸡蛋：
  • 基差走高，反映现货价格坚挺，需求回暖。

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五、波动率与生产利润

• 豆粕与玉米：
  • 波动率处于历史低位，可偏多参与。
• 大豆压榨利润：
  • 因南美卖压显现，有所改善。
• 生猪养殖利润：
  • 仍处于亏损区间，消费疲软影响价格走势。
• 玉米与蛋鸡：
  • 加工企业亏损严重，挺价保本。
  • 蛋鸡养殖利润季节性回升，消费回暖支撑。

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六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确但不保证其完整性或准确性。
• 投资建议不构成个人投资决策依据，投资者需自行判断。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1176号。

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七、联系方式

• 农产品团队：李伟
• 从业资格证号：F0283072
• 咨询从业资格：Z0010384
• 联系电话：0551-62839067
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