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锰硅早报总结（2025-06-11）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅期货早报，涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等多个方面，为投资者提供全面的市场分析与操作建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 原料端：锰矿价格持续下行，导致硅锰成本支撑走弱。
• 供应端：硅锰厂排产波动不大，南方部分工厂有复产意愿，但主动报价意愿偏弱，部分持货方报价小幅下跌。
• 需求端：下游钢厂对硅锰采购态度谨慎，主要等待主流钢招进场，整体需求偏中性。

2. 基差情况

• 现货价格为5500元/吨，09合约基差为-42元/吨，表明现货贴水期货，市场情绪偏空。

3. 库存状况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为186100吨，钢厂库存平均可用天数为15.15天，库存偏多，对价格形成压力。

4. 盘面走势

• MA20线下方运行，09合约期价收于MA20下方，显示短期趋势偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增加，市场情绪偏空。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2509合约价格区间为5500-5700元/吨。

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关键信息

一、供应情况

• 产能：图表显示不同地区的产能分布。
• 产量：年度产量数据及周度、月度产量和开工率信息。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量及日均产量数据，有助于了解区域供应变化。

二、需求情况

• 钢招：钢厂采购情况及价格趋势，图表显示钢招数据。
• 采购价格：不同地区钢厂对硅锰的采购价格，反映市场需求变化。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利情况，影响下游对硅锰的需求。

三、进出口情况

• 图表显示锰硅进出口数据，有助于判断国际市场对国内市场的影响力。

四、库存情况

• 厂库与钢厂库存：图表显示全国范围内硅锰企业与钢厂库存水平，库存偏多可能抑制价格上涨。

五、成本分析

• 锰矿价格：天津港锰矿价格走势，影响硅锰成本。
• 锰矿库存：港口库存及可用天数，反映供应紧张程度。
• 高品矿库存：高品位锰矿港口库存数据，对成本支撑有重要影响。
• 地区成本：不同地区锰矿成本差异，影响硅锰生产利润。

六、利润分析

• 地区利润：图表显示不同地区硅锰生产利润情况，有助于判断市场区域差异。

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风险提示与免责声明

• 本报告基于公开资料及实地调研，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容未经大越期货股份有限公司书面授权，不得擅自更改、复制、传播。
• 投资者不应依赖本报告内容作出决策，需结合自身判断。

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结论

综上所述，当前锰硅市场整体处于震荡状态，基本面偏弱，基差贴水，库存偏多，主力持仓偏空，短期内价格可能维持在5500-5700元/吨区间波动。投资者需关注锰矿价格走势、钢厂采购动态及政策变化，以做出合理决策。