20241024-国金证券-三星医疗-601567.SH-国内外订单饱满_海外配电业务进展迅速_4页_944kb

三星医疗（600100）三季报业绩总结

业绩简评
公司2024年前三季度实现营收1043亿元，同比增长251%；归母净利润182亿元，同比增长219%。第三季度单季营收344亿元，净利润67亿元，扣非净利67亿元，核心业务表现亮眼。

一、业务分析

1. 配用电板块

   • 海内外并进：国内电网中标领先，海外市场首次突破中东、欧洲、美洲，前三季度智能配用电营收同比增长265%；海外配电订单同比增273%，欧洲、美洲业务快速推进。
   • 系统解决方案项目推力加大，订单储备充足（前三季度在手订单同比+353%）。

2. 医疗服务板块

   • 康复医疗为核心，康复医院数量和单店经营同步提升，前三季度收入增长217%。
   • 连锁医疗体系完善，受益于医院经营管理能力增强，国内订单稳健增长，海外市场逐步兑现。

二、财务表现

• 利润增长强劲：前三季度毛利率36.2%，同比提升26个百分点，主要因技术创新、内部降本及医疗业务占比提升。
• 费用率上升：前三季度销售及管理费用同比略有上升，研发投入维持高位（研发费用率40%）。

三、未来展望

• 盈利预测：国金证券预计2024-2026年收入增幅28%-21%，归母净利润年增25%-21%；当前PE估值20倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：电网投资不及预期、海外拓展不达目标、医院扩张风险、医疗政策变动、汇率波动等。

四、财务数据摘要