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报告摘要

九鼎投资2024年年度报告总结

核心内容概览

九鼎投资（公司代码：600053）在2024年实现了归属于上市公司股东的净利润-2.68亿元，同比减少1,848.31%。公司主要业务包括私募股权投资管理、房地产业务和建筑施工业务。尽管净利润大幅下降，但公司管理的基金已完全退出项目的投资本金218.62亿元，收回金额521.73亿元，回报倍数2.39，综合IRR为20.97%。截至2024年底，公司在管私募股权基金持有的尚未退出项目的剩余投资本金为69.27亿元。

主要观点

经营状况：
- 公司整体经营业绩下滑，主要受私募股权投资管理业务存量基金进入退出期、项目退出数量下降以及公允价值变动等因素影响。
- 房地产业务实现营业收入1.71亿元，同比增加1,590.35%，但净利润亏损扩大137.24%，主要由于存货计提跌价准备及投资性房地产公允价值下降。
- 建筑施工业务在2024年新增，实现营业收入0.07亿元，净利润亏损0.03亿元，主要由于初始运营成本较高。
财务数据：
- 截至2024年末，公司归属于上市公司股东的净资产为26.28亿元，较2022年末下降9.11%。
- 公司总资产为290.57亿元，较2022年末下降14.57%。
- 2024年公司营业收入为3.38亿元，同比增长20.34%。
业务模式与战略：
- 公司继续推进“行研驱动-按图索骥-属地开发”的项目投资和开发策略，聚焦先进制造、新消费、生命健康等领域的优质企业。
- 推进股权投资与地方政府新型招商引资模式的结合，通过资本与产业的良性循环，提升招商效能和区域经济发展。
- 加强内部管理，优化业务流程，推进数字化管理，提升员工工作效率与客户服务水平。
合规与风险控制：
- 公司严格执行《内幕信息知情人登记管理制度》，加强信息保密与披露工作。
- 建立完善的内控制度，涵盖防火墙、人力资源管理、风险控制、合格投资者适当性管理等方面，防范利益输送和利益冲突，实现公平对待基金和投资者。

关键信息

1. 非经常性损益

2024年公司非经常性损益为-39,967,769.61元，主要由于投资性房地产公允价值变动损益为-69,129,127.48元。

2. 基金运营

截至2024年末，公司在管基金实缴出资总金额为263.91亿元，剩余实缴出资总金额为75.74亿元。
公司管理的基金累计投资项目367家，其中尚未完全退出项目95家，已完全退出项目259家。
公司管理基金的已投企业在国内外资本市场上市累计达65家，在新三板挂牌累计达51家。

3. 基金类型与投资收益

公司管理的基金主要包括私募股权、创业投资基金，其中私募股权、创业投资基金占管理基金获取收入的86%。
投资管理费收入为0.02亿元，管理报酬收入为1.40亿元。

4. 重点基金情况

公司管理的基金中，苏州浦申九鼎投资中心(有限合伙)、嘉兴春秋晋文九鼎投资中心(有限合伙)等对收入贡献较大。
基金采用多种估值方法，包括市值法、市场法、市净率法、成本法等，以确保估值的合理性。

5. 2025年经营计划

私募股权投资管理业务：继续推动“行研驱动-按图索骥-属地开发”策略，拓展优质项目资源，提升项目投资质量。加强自有资金投资比重，优化基金运营和客户服务。
房地产业务：重点实施“紫金城”住宅五期项目建设和预售准备，同时推进商业项目的盘活变现。
建筑施工业务：加强团队专业化建设和资质升级，提升施工管理能力，稳步推动项目拓展。

6. 利润分配

2024年公司决定不进行利润分配，不送红股，不进行资本公积金转增股本，母公司未分配利润13.75亿元将结转入下年度。

7. 股东会议

公司股东大会拟于2025年5月16日召开，核心管理团队将与股东进行交流，听取意见和建议。

业务板块价值

公司内在价值由以下三部分组成：

PE业务价值：公司通过私募股权投资管理业务，持续优化投资策略，提升项目质量。
公募基金业务价值：公司持有九泰基金26.99%的股份，九泰基金主营业务为公募基金管理。
房地产及建筑施工业务价值：通过“紫金城”项目和建筑施工业务，增强公司主营业务抗风险能力，为公司发展提供多元支持。

风险提示

报告期内，公司不存在被控股股东非经营性占用资金的情况。
公司未来经营计划可能因市场变化、政策调整等存在不能实现或未对公司短期业绩产生正面影响的风险。
投资者需注意公司业务模式及投资策略可能带来的风险，包括项目退出、行业波动、政策变化等。

其他重要事项

公司及子公司管理的基金中，有151只在管基金，其中141只已完成基金业协会备案。
公司及子公司在管基金累计实缴规模为382.28亿元，累计投资规模为336.21亿元。
公司严格遵守私募投资基金相关法规，确保合规运营。

总结

九鼎投资2024年面临经营业绩下滑，主要由于私募股权投资管理业务进入退出期，房地产业务受行业影响，建筑施工业务刚起步。公司通过优化投资策略、推进数字化管理、加强合规与内控，提升业务质量和运营效率。2025年，公司将继续聚焦私募股权投资管理业务，探索与地方政府合作的新型招商引资模式，拓展建筑施工业务，同时推进“紫金城”项目开发，提升公司内在价值与市场竞争力。

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