> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债ETF双周报总结（20260302-20260313） ## 核心内容概览 本报告总结了2026年3月2日至3月13日期间，信用债ETF市场的整体表现、流动性、规模变化、收益风险及投资建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 债券指数市场行情 - **纯信用债指数**近两周均录得正收益，其中**中证金融债指数**涨幅最大，为0.20%，**中债-中高等级公司债利差因子净价（总值）指数**涨幅最低，为0.04%。 - **可转债指数**震荡下跌，**中证转债及可交换债指数**跌幅为3.07%，**上证投资级转债及可交换债指数**跌幅为2.67%。 - 信用债指数收益率下行，多数信用债指数**信用利差走扩**，表现不及利率债。 - **中证转债及可交换债指数**跑输中债-信用债总指数和中证信用债指数，但跑赢中证转债指数。 ### 2. 信用债ETF市场行情 - **纯债ETF普涨**，**可转债ETF下跌**。 - **短融ETF海富通（511360.SH）**涨幅最高，为0.20%。 - **可转债ETF博时（511380.SH）**和**可转债ETF海富通（511180.SH）**跌幅分别为3.38%和2.67%。 - **科创债ETF景顺（159400.SZ）**涨幅最高为0.20%，而**科创债ETF银华（159112.SZ）**涨幅最低为0.06%。 - **可转债ETF博时（511380.SH）**跟踪误差最大，为0.0131%。 ### 3. 信用债ETF流动性 - **短融ETF海富通（511360.SH）**成交规模最大，为5868.67亿元，环比增长155.38%，日均成交额586.87亿元，换手率高达747.23%。 - **科创债ETF**成交规模合计12058.66亿元，日均成交额1205.87亿元，平均换手率467.30%。 - **基准做市债ETF**成交规模合计2882.07亿元，日均成交额288.21亿元，平均换手率254.56%。 - **可转债ETF**成交规模合计1576.44亿元，日均成交额157.64亿元，平均换手率214.11%。 - **科创债ETF南方（159700.SZ）**换手率最高，为948.43%，而**城投债ETF海富通（511220.SH）**换手率最低，为23.95%。 ### 4. 信用债ETF规模 - **短融ETF海富通（511360.SH）**规模为818.29亿元，环比上升46.04亿元。 - **城投债ETF海富通（511220.SH）**规模为338.87亿元，环比上升25.30亿元。 - **科创债ETF**规模下降至2664.30亿元，**基准做市债ETF**规模下降至1009.27亿元，**可转债ETF**规模开始下降，**博时（511380.SH）**规模下降14.28亿元至655.34亿元。 ### 5. 信用债ETF收益风险分析 - **纯债ETF单位净值均上升**，**可转债ETF单位净值下降**。 - **成分券票面利率分布集中**，**城投ETF票面利率优势最大**。 - **多数信用债ETF降久期**，或受通胀预期影响。 - **短融ETF海富通（511360.SH）**久期最短，为0.30年。 - **科创债ETF招商（551900.SH）**久期最长，为3.86年。 - **科创债ETF永赢（511150.SH）**和**信用债ETF海富通（511190.SH）**的凸性显著高于其他ETF，抗跌性较强。 - **短融ETF海富通（511360.SH）**和**公司债ETF（511030.SH）**性价比最高，其**夏普比率**分别为0.91和0.87，**Calmar比率**分别为0和497.88。 --- ## 关键信息 - **2月PMI数据**显示，经济基本面呈现“制造业和非制造业收缩、通胀回升、社融增速维稳、工业利润继续反弹修复”的特征。 - **2月CPI同比上涨1.30%，PPI同比下降0.90%**，通胀隐忧加剧，利率曲线陡峭化。 - **2月金融数据**显示，社融总量增速持平，M1-M2剪刀差收窄。 - **3月工业增加值**月累计同比预计为5%，制造业PMI预计为49.73，CPI同比预计为0.89%，PPI同比预计为0.30%。 - **央行公开市场操作**净回笼14,645亿元，资金面紧平衡。 - **3月投资建议**：建议采取“中短久期 + 高票息保护”策略，关注**城投债ETF海富通（511220.SH）**、**短融ETF海富通（511360.SH）**和**可转债ETF博时（511380.SH）**。 --- ## 风险提示 1. **利率风险** 2. **信用风险** 3. **流动性风险** 4. **统计误差风险** 5. **权益市场波动风险**