深度报告-20230809-申港证券-卓然股份-688121.SH-首次覆盖报告_卓尔不群_腾飞远航_26页_2mb

• 乙烯产能扩张与需求增长：报告指出，我国乙烯表观需求量持续增长，2022年同比增25.1%，复合增速达8.2%。乙烯进口缺口扩大后收窄，政策鼓励下新增产能集中在2024年，带动炼化设备需求。

• 公司核心竞争力：

  • 拥有裂解炉模块化技术、稀土耐热钢炉管等核心技术，提升设备效率和客户粘性。
  • 尽管招标比例高（65.9%），但客户集中于中石化、中石油等龙头企业。

• 财务预测与投资建议：

  • 预计2023-2025年营收复合增速57%，净利润增速更高。
  • 给予2023年PE 24倍，目标价42.48元，评级“买入”。

以上是报告关键内容的总结。