20251201-浦银国际证券-科技行业调研_存储影响_新能源车预期_AI泡沫等问题反馈_6页_764kb

科技行业2026年展望与投资建议分析总结

（一）存储行业影响

1. 供应紧张与价格波动
   • 存储需求激增（AI服务器配套）导致供不应求，价格快速上升，尤其影响价格敏感型智能手机（1000元以下）。
   • 手机品牌厂商需通过提价或优化配置应对成本压力，高端机型（端侧AI功能、苹果新品）可能成为增长支撑点。
   • 头部厂商具备供应链锁定能力，行业份额或进一步向头部集中。

（二）新能源车行业预期

1. 市场判断分歧
   • 市场普遍预期受购置税政策影响，2026年新能源车增长乏力，但报告反驳认为判断偏悲观。
   • 预计2026年中国新能源车销量达1769万辆（+12%），渗透率60.2%，用户认知度提升和成本下行是核心驱动因素。
   • 首推零跑汽车（9863.HK）、小鹏汽车（9868.HK）等，关注产业链成本优化。

（三）AI行业泡沫与风险判断

1. 无泡沫论
   • 当前AI行业估值（均值+1SD）未达历史高点，资本开支与企业应用增长逻辑清晰，推荐台积电（2330.TT）、英伟达（NVDA.US）。
   • 下行风险观测点：科技巨头AI资本开支放缓、初创企业收入增长乏力或行业竞争加剧。

投资建议

1. 行业重点
   • AI服务器配套（台积电、英伟达、AMD）、新能源车链（零跑、小鹏）、消费电子零部件（丘钛科技、蓝思科技）。
   • 初创企业估值波动需监控风险偏好变化。
2. 地平线