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AI策略专题报告：AI“泡沫论”？问错了问题！

核心观点

1. AI的宏观影响已不可忽视
   AI作为新兴产业，已具备影响宏观框架的能力，与国家战略绑定日益紧密，成为货币周期向实体经济传导的桥梁。
2. “泡沫论”的重新审视
   “泡沫”是新兴产业发展的必经阶段，举债是市场经济下扩张的必要手段。AI的发展路径与历史上的新兴产业类似，并非泡沫，而是在进行类财政的资源再分配。
3. 行业配置建议
   继续围绕“有新高”组合配置，包括有色金属、新材料、高端制造、消费龙头等具备长期增长潜力的领域。

风险提示

• AI发展不及预期、国际局势变动、政策风险、融资超预期扩容等。

报告强调AI的“类财政”角色，通过吸储投资推动资源再分配，未来将从芯片转向工业体系，建议投资者关注深度库存及产能过剩的行业机会。