20230821-弘则弥道-消费周报_关注地产二线白酒和户外运动服饰_21页_4mb

消费周报总结

核心内容

本周消费周报聚焦于地产二线白酒、户外运动服饰和电解质饮料等领域的市场动态与发展趋势。报告指出，国产平替和品牌出海是未来消费行业的重要增长方向，同时强调数字化能力与渠道运营对品牌成长的关键作用。在具体行业中，白酒板块呈现出结构性亮点，户外服饰需求持续增长，电解质饮料则在低线市场有较大发展潜力。

主要观点

1. 国产平替与品牌出海成为未来消费增长主线

• 国产平替：消费者对性价比高的产品需求上升，如连锁咖啡、宠物食品、电解质饮料、高速电吹风等行业均体现这一趋势。
• 品牌出海：中国消费品品牌正加速探索海外市场，尤其在制造业和连锁服务领域，具备全球视野和运营能力的公司有望受益。

2. 消费品牌需“懂消费者”以实现持续增长

• 数字化能力：通过会员体系和全流程数字系统，实现对消费者需求的精准感知，是品牌进一步做大做强的关键。
• 渠道策略：部分品牌正从早期的“户外品牌集合店”向“单品牌店铺”转型，以提升品牌调性和运营效率。

关键信息

一、白酒行业

（一）地产二线白酒走势坚挺

• 中证白酒指数：上周下跌-2.01%，建议关注地产二线白酒，如今世缘、迎驾贡酒等。
• 次高端白酒：库存已基本消化，业绩暴雷风险下降，但需关注标的质量。水井坊Q3、Q4业绩有望改善。
• 高端白酒：茅台业绩稳健，但需警惕反腐对消费场景的影响。

（二）行业动态

• 贵州茅台：总经理履新，团队背景偏向技术出身。
• 迎驾贡酒：Q2业绩大超预期，印证“地产二线”增长逻辑。
• 泸州老窖：提价后国窖1573经典装出厂价超越飞天茅台，成为千元白酒最高价。
• 舍得酒业：Q2利润不及预期，主因季末压货和返利增加，价格带走低。

（三）重点公司调研

• 今世缘：Q2进入备货期，Q3业绩预计无虞，核心关注中秋表现。
• 威士忌赛道：中国威士忌市场前景广阔，百润股份威士忌业务预计2024年启动，中国酒业协会成立威士忌委员会将推动行业发展。

二、食品饮料（非酒）行业

（一）啤酒行业

• 成本端利好：国务院终止对进口澳麦征收反倾销税和反补贴税，预计2024年啤酒企业吨成本下降5%，毛利提升3%。
• 市场关注点：华润、燕京、重庆啤酒等品牌在Q2表现需进一步跟踪。

（二）宠物食品

• 麦富迪：在抖音平台销售断档领先，弗列加特（麦富迪子品牌）表现稳健。
• 市场格局：外资品牌主要集中在一二线城市，低线市场机会较大，性价比高、具备深度细分能力的品牌有望崛起。

三、连锁服务行业

（一）电解质饮料

• 东鹏饮料：凭借强大的渠道运营和数字化能力，有望在低线市场脱颖而出。
• 市场趋势：借鉴美日经验，产品功能性延展和渠道深耕是品牌做大的必经之路。

（二）百胜中国

• 暑期表现：门店销售环比Q2有所提升，兼职员工比例有望进一步上升，带动人力成本下降。
• 新店优势：新店投资成本下降约30%，且可做早餐，提升盈利能力。
• 区域策略：全国20个分公司有一定营销自主权，可灵活应对竞争。

四、化妆品、医美与纺服行业

（一）户外运动服饰

• 需求增长：头部品牌如始祖鸟、迪桑特维持30%+的高增长，增长来源于同店。
• 渠道策略：品牌逐步关闭低效店铺，提升单店效率，始祖鸟和迪桑特注重高端调性。
• 产品策略：迪桑特和Kolon在产品本地化调整上有所进展，始祖鸟则保持高功能性产品比例。

（二）运动服饰Q2表现

• 特步：Q2全渠道流水高双位数增长，但折扣承压。
• 安踏：主品牌增长放缓，户外品牌和篮球系列为未来重点。
• 361度：电商增长显著，童装表现良好。

（三）重点公司动态

• 贝泰妮：主品牌组织架构调整，新品牌AOXMED加速推广。
• 巨子生物：化妆品大单品持续渗透，医美产品2024年上市进度待明确。
• 华熙生物：化妆品业务净利润提升，娃娃针受益疫情持续推广。
• 爱美客、昊海生科：医美行业复苏，濡白天使和海魅产品放量。
• 李宁：跑步产品矩阵持续丰富，高端化战略成效显著，但大众产品结构升级受限。

下周活动预告（8.21-8.25）

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重点关注标的汇总

总结

本周消费周报聚焦于国产平替与品牌出海两大趋势，指出其为未来消费行业的重要方向。白酒板块中，地产二线品牌表现亮眼，今世缘、迎驾贡酒等公司Q2业绩超预期，水井坊和茅台值得关注。户外运动服饰行业需求持续增长，始祖鸟、迪桑特等品牌通过产品本地化和活动社群构建提升品牌势能。电解质饮料方面，东鹏饮料凭借强渠道运营和数字化能力有望在低线市场崛起。整体来看，消费者洞察和渠道精细化运营是未来消费品牌增长的核心驱动因素。