20161106-国金证券-电子行业研究周报_两岸8寸晶圆满载_预示指纹识别需求暴增__41页_3mb

报告摘要

长期竞争力评级：高于行业均值

核心内容总结

指纹识别需求暴增，推动8寸晶圆产能紧张

行业背景：两岸8寸晶圆厂产能几乎全部被预订，显示指纹识别需求大幅上升。
原因分析：主要手机品牌将指纹识别纳入2017年手机标配，大陆厂商全采用指纹识别，推动相关IC设计公司积极布局。
受益企业：包括汇顶科技、长电科技、欧菲光、硕贝德、华天科技、晶方科技、三环集团等，以及港股的中芯国际。

DRAM涨价趋势，A股相关概念具备投机机会

涨价原因：三星Note7爆炸事件影响其手机部门，导致DRAM需求上升，同时供给端Bit Growth放缓。
涨价预期：4Q16标准型DRAM合约价较3Q16上涨20%以上，服务器、行动通信及利基型DRAM合约价亦上涨5%。
受益企业：太极实业、长电科技、华天科技等A股DRAM概念股。

iPhone8十周年，供应链变化带来投资机会

发布时间：iPhone8预计于2017年6月底发布，而非9月。
设计变化：预计采用2.5D玻璃机壳、双镜头、无线充电、SiP方案等。
受益企业：超声电子、东山精密、立讯精密、欧菲光、长电科技、环旭电子、欣旺达、德赛电池、蓝思科技、安洁科技、AAC瑞声科技、歌尔股份等。

SiP方案大量采用，长电科技与环旭电子直接受惠

趋势：iPhone8将大量使用SiP方案，推动相关封装与模组需求。
受益企业：长电科技（SiP封装）、环旭电子（SiP模组）。

金属边框成为关注焦点，长盈精密受益

机壳设计：尽管采用玻璃盖板，但金属边框仍是重要部分。
受益企业：长盈精密。

超声电子新进iPhone8供应链，业绩有望爆发

市场预期：超声电子可能拿下iPhone8 PCB部分订单，带来业绩增长。
潜在增长：未来可能获得其他PCB订单，并拓展至Apple Watch、iPad、MacBook等产品。

欣旺达成为三星与苹果两边通吃的最大受益者

业务布局：欣旺达为iPhone7Plus提供电池，占比超50%，同时为三星供应电池。
其他增长领域：快充技术、电动汽车动力电池、储能电池、VR等领域。

太极实业收购十一科技，股价可能回升

收购完成：太极实业收购十一科技股权已完成，不再压抑股价。
后续影响：可能释放更多利好，带动相关设备商及材料企业受益。

主要观点

指纹识别需求激增：推动8寸晶圆产能紧张，成为多个企业受益的驱动力。
DRAM涨价趋势：供需失衡导致价格上涨，对A股相关企业有利。
iPhone8设计变化：采用SiP方案、2.5D玻璃、无线充电等，对供应链企业形成利好。
SiP方案爆发：成为iPhone8的主流封装技术，推动长电科技与环旭电子等企业受益。
金属边框的重要性：在iPhone8设计中，金属边框仍是不可忽视的环节。
超声电子与欣旺达：作为新进供应商，其业绩增长潜力较大。
太极实业与供应链整合：随着收购完成，公司有望迎来新的增长契机。

关键信息

市场数据：
- 行业优化平均市盈率：63.97
- 市场优化平均市盈率：16.97
- 国金元器件指数：6327.36
- 沪深300指数：3354.17
- 上证指数：3125.32
- 深证成指：10702.57
- 中小板综指：12001.03
行业动态：
- 高通财报：2016年4Q营收与获利均优于预期，台封测厂有望守稳。
- SK海力士：计划在2017年上半投产10纳米级DRAM，提升3D NAND Flash产能。
- DRAM涨价：10月合约价大涨20~25%，现货价上涨18~20%。
- 硅品：资本支出上调，聚焦高阶封装测试产能。
- 联发科：采用台积电10纳米制程，增强市场竞争力。
- 安谋：开拓IoT市场，带动产业链发展。
重点个股：
- 长电科技：SiP封装受益，估值持续上涨。
- 超声电子：新进iPhone8供应链，有望获得PCB订单。
- 东山精密：收购MFlex，承接iPhone8无线充电接受端订单。
- 立讯精密：Type-C量产，Lightning与无线充电受益。
- 欧菲光：前置摄像头与Force Touch进入iPhone8供应链，但外挂触摸屏仍待观察。
- 欣旺达：为苹果与三星供应电池，同时受益于国内手机品牌及电动汽车市场。
- 太极实业：受益于晶圆厂建设，收购十一科技后股价可能回升。
- 长盈精密：金属边框受益，业绩增长显著。
技术趋势：
- SiP方案：成为iPhone8主流封装技术，提升性能与集成度。
- 2.5D玻璃机壳：取代3D玻璃，成为iPhone8设计方向。
- 无线充电：成为iPhone8标配，带动相关产业链发展。
- Type-C接口：逐步成为主流，推动相关企业受益。

总结

本报告聚焦于2016年10月31日至11月4日期间，电子行业及半导体市场的关键动态。主要关注点包括指纹识别需求暴增推动8寸晶圆产能紧张，DRAM涨价趋势对A股相关企业有利，iPhone8十周年带来的供应链变化及技术升级。重点提及的受益企业包括长电科技、超声电子、东山精密、立讯精密、欧菲光、欣旺达、太极实业、长盈精密等。报告还提到SiP封装方案、2.5D玻璃机壳、无线充电、Type-C接口等技术趋势，以及相关行业数据和市场表现，为投资者提供了详尽的行业分析和个股推荐。

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