20250830-广发期货-贵金属9月行情展望_美联储宽松预期逐步加强_多头力量增强或驱动贵金属价格再创新高_18页_2mb

美国经济下行风险增加，美联储政策路径出现“预期强化-独立性受挫”双重特征，打压美元指数，推动贵金属价格上涨。9月美联储降息概率较高，非农等经济数据将主导市场，或引发金价突破前高至3500美元/盎司以上。若数据改善，宽松预期落空可能导致金价回调，投资者需谨慎追多。白银受实物需求和ETF资金流入支撑，价格可能冲高至42美元/盎司，需防范预期落空风险。

宏观方面，7月ISM和非农数据恶化，劳动力市场降温，但通胀温和，关税影响初显。美联储维持按兵不动，主席鲍威尔讲话暗示9月降息，概率升至87.5%，年内或降息50个基点。资金面显示，8月金银ETF持仓显著增加，净多头持仓回升，多头力量增强，国内需求受政策影响反复。

国内方面，中国央行持续购金，二季度全球黄金需求放缓，价格上涨抑制消费。白银需求受工业政策和进口关税预期影响，可能加剧波动。未来需关注中美贸易协议、经济数据和美联储政策动向，建议保持低多思路或使用期权策略，如买入看涨期权代替多头，逢低买入白银。

总体：贵金属行情受多空因素交织，9月或维持偏强震荡，但风险犹存。投资需结合技术面和基本面，控制仓位谨慎操作。