20250317-天风证券-中观景气度高频跟踪及运用_中观景气度数据库和定量模型应用_15页_1mb

中观景气度高频跟踪及运用总结

核心内容

本报告基于中观景气度数据库和定量模型，对多个行业进行了周频跟踪与未来4周表现预测。整体来看，部分行业呈现上行趋势，而另一些行业则下行，报告提供了详细的行业数据变动情况，并提出当前投资主线应聚焦于科技AI+、消费估值修复以及低估红利三大方向。

主要观点

• 行业景气度趋势：本周电子、纺织服饰、汽车、非银金融、房地产、环保等行业整体呈上行趋势；建筑材料、机械设备、食品饮料、医药生物、轻工制造、家用电器、公用事业等行业整体呈下行趋势。
• 未来4周表现预测：重点推荐摩托车及其他、物流、房地产服务、房地产开发、工程机械、铁路公路、汽车服务、通用设备、乘用车、专用设备、航运港口、自动化设备、饰品、纺织制造、医药商业等申万二级行业。
• 投资主线：
  1. Deepseek突破与开源引领的科技AI+：重点关注AI技术在各行业的应用与突破。
  2. 消费股的估值修复与消费分层复苏：在当前低估值、利率下行、政策支持的背景下，消费板块存在复苏机会。
  3. 低估红利的崛起：红利回撤常伴随强势产业趋势，其高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势又依赖于应用端和消费端的突破。

关键信息

上游板块

• 煤炭：京唐港炼焦煤库存周环比上行4.74%，天津港焦炭库存周环比下行6.45%。
• 石油石化：原油（阿曼）现货价周环比上行0.95%，中国汽油批发价格指数周环比下行1.27%。
• 基础化工：硫酸（98%）市场价周环比上行15.44%，纯苯现货价周环比下行4.06%。
• 钢铁：唐山钢坯库存周环比上行3.47%，螺纹钢市场价周环比下行1.45%。
• 有色金属：LME3个月锡期货价周环比上行9.1%，二氧化锗平均价周环比下行3.3%。

中游板块

• 机械设备：五金工具磨具及磨料价格指数周环比下行0.08%，起重机销量当月值月环比上行30.7%。
• 电力设备：钴酸锂均价周环比上行35.56%，单晶PERC电池片价格周环比下行3.13%。
• 电子：DRAM:DDR3现货价周环比上行0.9%，友达营收当月值月环比上行13.69%。
• 医药生物：成都中药材价格指数周环比上行0.2%，维生素A价格周环比下行3.85%。

下游板块

• 汽车：半钢胎开工率周环比增加0.39%，乘用车产量和销量月环比均下行。
• 家用电器：灯具价格指数周环比下行3.54%，泵、阀门、压缩机及类似机械制造PPI月环比上行0.1%。
• 食品饮料：飞天茅台批发参考价周环比下行1.33%，调味品、发酵制品制造PPI月环比上行0.73%。
• 纺织服饰：黄金价格（老凤祥）周环比上行2.15%，PPI纺织业环比下行0.2%。
• 传媒：电影票房收入月环比上行152.94%。

金融房建板块

• 房地产：30大中城市商品房成交面积周环比上行24.51%，但一线城市成交面积月环比下行33.71%。
• 非银金融：上证综合指数周环比上行1.39%，融资融券余额月环比上行7.01%。
• 银行：SHIBOR:1个月周环比上行0.05%，新增人民币存款月环比上行2.31%，新增人民币贷款月环比下行80.31%。
• 建筑装饰：政府债券社会融资规模月环比上行144.73%。

支持服务板块

• 交通运输：BDI周环比上行19.21%，深圳地铁客运量周环比下行21.06%。
• 环保：碳市场碳排放配额成交量周环比上行61.39%。
• 公用事业：IPE英国天然气期货结算价周环比上行6.34%，NYMEX天然气价格周环比下行7.09%。
• 商贸零售：出口金额累计值月环比下行84.91%。

风险提示

1. 历史复盘仅供参考，不能保证未来表现。
2. 市场波动性可能影响资产表现。
3. 基于模型的定量分析不能代替上市公司基本面的定性分析。

行业推荐

模型与数据来源

• 数据来源：Wind，天风证券研究所。
• 景气度上行判断标准：该行业景气度指标上行数量大于60%。
• 超额累积收益率计算方式：$(1 + \text{组合收益率})^N / (1 + \text{万得全A收益率})^N$。

结论

本报告通过中观景气度数据库和定量模型，提供了当前行业景气度的周频跟踪与未来4周表现预测，帮助投资者把握市场趋势与投资机会。建议重点关注科技AI+、消费估值修复以及低估红利三个投资主线，同时注意市场波动和模型局限性。