20250428-天风证券-中观景气度高频跟踪及运用_中观景气度数据库和定量模型应用_16页_1mb

报告摘要

投资策略报告总结（2025年4月28日）

一、模型预测结果
基于中观景气度数据库及定量模型，预测未来4周表现较优的申万二级行业包括：汽车服务、通用设备、物流、元件、专用设备、造纸、半导体、风电设备、消费电子、电机Ⅱ、服装家纺、光学光电子、光伏设备、饰品、基础建设等。新增关注领域为汽车服务、半导体及服饰家纺。图示显示，中旬构建的行业组合表现优于月末组合，超额累积收益率曲线反映不同时间节点的行业差异。

二、中观景气度周频跟踪

上游板块
- 基础化工：聚亚甲基苯基异氰酸酯（桶装）周度价格上行88%，聚酰胺6切片价格下行291%；月度数据显示，间苯二酚出口均价上行151%，TDI主流价下行12.5%。
- 建筑建材：南华玻璃指数下行0.09%，南华综合指数上行13%；PVC价格指数下行10.8%，PO425水泥均价上行95.1%。
- 有色金属：金属铬均价上行57.9%，铜冶炼TC价格下行197.6%；金属钴国产均价上行2645%。
- 煤炭：天津港焦炭库存上行59.5%，京唐港炼焦煤库存下行51.3%；生铁产量上行1289%，煤炭产销比下行11.98%。
- 石油化工：原油（阿曼）现货价下行14.4%，石油沥青开工率增加20个百分点；WTI原油期货价下行25.7%。
- 钢铁：铁矿石港口库存上行14.1%，钢坯库存下行15.2%；粗钢产量上行22.21%，汽车产量下行12.98%。
中游板块
- 机械设备：五金工具价格指数上行171%；数控金属切削机床产量上行8152%，铁路机车产量下行67.89%。
- 电力设备：电线电缆价格指数上行0.78%，单晶PERC电池片现货价下行16.7%；电网基建投资完成额上行11917%。
- 电子：DDR3内存现货价上行218%，7寸平板面板价格下行12.8%；无线耳机出口量上行3174%，光电子器件产量下行61.1%。
- 通信：未录制智能卡出口量上行7071%，光缆产量下行33.4%。
下游板块
- 汽车：全钢胎开工率下降297个百分点，轿车轮胎经销商均价下行12.7%；电动摩托车出口量上行7308%。
- 纺织服饰：中国轻纺城成交量上行111.5%，老凤祥黄金价格下行19.2%；纺织制品出口金额上行9377%。
- 食品饮料：飞天茅台批发价上行14.3%，泸州老窖价格下行62.5%；啤酒产量上行2974%，零食均价下行12.39%。
- 医药生物：维生素A报价下行38.5%，中成药产量下行84.7%；医药制造营收上行6212%。
- 家用电器：照明灯具价格指数下行0.8%，空调产量上行4227%；家电零售额下行11.61%。
金融房建板块
- 交通运输：好望角型运费指数上行1257%，北京地铁客运量下行3581%；美西航线集装箱运价指数下行18.4%。
- 公用事业：英国天然气期货价下行99.7%，天然气产量上行5236%；发电量下行8.06%。
- 商贸零售：海南旅游消费指数上行25.8%，网上零售额上行5922%；社会消费品零售总额下行9.37%。
- 房地产：30大中城市商品房成交面积上行4106%，待售面积下行15.4%；商品房销售面积上行10351%。
支持服务板块
- 建筑装饰：中国电建新签合同额上行10047%，建筑业合同额季环比下行80.51%。
- 银行：温州民间融资利率下行0.44个百分点；新增人民币贷款上行2604%。