20240820-紫金天风-油脂周报_豆系逐步企稳_25页_2mb

紫金天风期货研究报告总结（作者：聂波，资格证号F03117695）：中性核心观点指出，外盘原油冲高回落，USDA 8月报告偏空，导致美豆、美豆油走弱，推高国内油脂价格下跌，棕榈油相对抗跌，美豆阶段性企稳支撑油脂盘面。上周油脂9-1月差出现正套行情，尤其豆油，移仓和期现回归是因素之一，下游采购增加导致现货基差走强，如华南地区一级大豆油基差至2509+370。

国际动态包括印尼修订棕榈油DMO计划规则，价格上限提高但未明显影响出口；马来西亚棕榈油出口减幅扩大，产量季节性增长；乌克兰菜籽出口高企，多数流入欧盟，但德乌价差稳定。美国大豆和加拿大菜籽价格跌幅明显，欧盟菜籽进口利润恶化。

数据方面，截至8月16日，马印精炼棕榈油价差和德国乌克兰菜籽价差变化，马来西亚和印尼降雨增加暂不干旱。库存数据，全国重点地区三大油脂商业库存较上周增幅0.4%，同比增幅高达18.3%。

总体，报告基于紫金天风期货研究所数据，强调市场中性，价格波动受原油、USDA报告及全球供需影响，但存在阶段性支撑。免责声明应用于本报告内容。