20260121-宝城期货-钢材_铁矿石日报_现实矛盾累积_钢矿弱势震荡_7页_857kb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，主要分析2026年1月21日钢材及铁矿石的期货市场走势，结合产业动态、现货市场、期货市场及库存数据，对螺纹钢、热轧卷板和铁矿石的短期走势进行研判。报告强调了供需格局、库存变化、成本因素及季节性影响对价格的制约作用，认为短期内钢矿价格仍将承压震荡，需密切关注钢厂生产及补库情况。

主要观点

1. 螺纹钢

• 期价表现：主力期价偏弱震荡，录得0.35%日跌幅，成交量减少，持仓量稳定。
• 基本面分析：
  • 需求有所改善，但持续性存疑，周度表需环比增加，但高频成交低迷。
  • 供应弱稳运行，周产量微降，但吨钢利润尚可，仍有提产可能。
  • 基本面延续季节性弱势，叠加成本下行，预计淡季钢价仍将承压。
• 结论：钢价延续震荡偏弱运行，关注钢厂生产情况。

2. 热轧卷板

• 期价表现：主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，成交量和持仓量均有所收缩。
• 基本面分析：
  • 供需格局平稳，库存去化扩大，但库存水平仍高于往年。
  • 供应端收缩但仍处高位，需求表现尚可，但冷轧矛盾在累积，出口表现一般。
  • 若需求转弱，产业矛盾将易积累，价格承压走弱。
• 结论：热卷基本面平稳，但需求隐忧存在，需重点关注需求变化。

3. 铁矿石

• 期价表现：主力期价震荡运行，录得0.32%日跌幅，成交量和持仓量均收缩。
• 基本面分析：
  • 供应端收缩，但库存居高不下，港口到货高位回落。
  • 需求表现弱稳，钢厂日均铁水产量和进口矿日耗微降。
  • 节前存在补库预期，为市场带来一定支撑。
  • 内矿供应回升，但整体供应仍延续季节性收缩。
• 结论：矿市基本面偏弱，矿价继续承压，但节前补库预期带来一定利好，关注钢厂补库情况。

关键信息

产业动态

1. 住建部支持房企融资及居民住房需求：

   • 支持城市更新，重点推进老旧小区改造、完整社区建设及小微公共空间改造。
   • 有助于改善房地产市场环境，间接对钢铁需求产生支撑。

2. 中汽协新能源汽车产销增长显著：

   • 2025年新能源汽车产销同比分别增长29%和28.2%。
   • 新能源汽车销量占新车总销量的50%以上，对钢材需求有长期利好。

3. 力拓四季度铁矿石产量与发运量增长：

   • 皮尔巴拉业务产量8970万吨，同比上涨3.7%。
   • 发运量9130万吨，同比上涨6.53%。
   • 2026年发运目标维持3.23-3.38亿吨不变，显示供应端仍有支撑。

现货市场

• 螺纹钢：上海、天津及全国均价分别为3,240元/吨、3,160元/吨、3,318元/吨。
• 热轧卷板：上海、天津及全国均价分别为3,270元/吨、3,170元/吨、3,298元/吨。
• 铁矿石：PB粉（山东港口）价格790元/吨，巴西价格773元/吨；铁矿石价格指数（61%FE, CFR）为105.79元/吨。

期货市场

• 螺纹钢：收盘价3,117元/吨，跌幅0.35%，成交量633,661手，持仓量1,742,258手。
• 热轧卷板：收盘价3,286元/吨，跌幅0.06%，成交量335,123手，持仓量1,449,160手。
• 铁矿石：收盘价784元/吨，跌幅0.32%，成交量225,102手，持仓量575,249手。

后市展望

• 螺纹钢：需求改善有限，持续性存疑，供应端弱稳，预计钢价延续震荡偏弱。
• 热轧卷板：供需格局平稳，但库存压力较大，需求隐忧存在，需警惕价格承压走弱。
• 铁矿石：供应收缩但库存高企，需求偏弱，节前补库预期支撑有限，预计矿价延续偏弱震荡。

数据来源

• Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。投资者应独立判断，谨慎决策。