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国债期货日报总结

一、核心内容概述

本日报主要回顾了2026年1月21日中国主要国债期货合约的市场行情，并分析了当日影响市场的主要因素，同时对短期市场走势进行了展望，最后附有风险揭示与免责声明。

二、市场行情回顾

1. 5年期国债期货（TF2603）

• 开盘价：105.81元
• 最高价：105.9元
• 最低价：105.81元
• 收盘价：105.88元
• 涨跌幅：+0.01元（+0.01%）
• 成交量：54,402手
• 持仓量：147,077手（较前一交易日减少194手）
• 各合约总持仓量：较前一交易日增加2,886手

2. 30年期国债期货（TL2603）

• 开盘价：111.78元
• 最高价：112.35元
• 最低价：111.6元
• 收盘价：112.25元
• 涨跌幅：+0.84元（+0.75%）
• 成交量：109,819手
• 持仓量：144,204手（较前一交易日减少78手）
• 各合约总持仓量：较前一交易日增加1,447手

3. 2年期国债期货（TS2603）

• 开盘价：102.46元
• 最高价：102.46元
• 最低价：102.414元
• 收盘价：102.43元
• 涨跌幅：-0.012元（-0.01%）
• 持仓量：69,242手（较前一交易日减少1,054手）
• 各合约总持仓量：较前一交易日减少1,308手

4. 10年期国债期货（T2603）

• 开盘价：108.15元
• 最高价：108.235元
• 最低价：108.11元
• 收盘价：108.2元
• 涨跌幅：+0.035元（+0.03%）
• 持仓量：243,456手（较前一交易日增加1,698手）
• 各合约总持仓量：较前一交易日增加4,971手

三、主要影响因素分析

1. 国内政策因素

• 财政部公布2025年新增政府债务规模为11.86万亿元，较上年增加2.9万亿元，财政赤字率按4%左右，较上年提高1个百分点。该政策信号增强了市场对经济增长的预期，对国债期货形成一定压力。
• 国内财政金融协同促内需一揽子政策出台，包括设立5000亿元民间投资专项担保计划、引导银行新增投放5000亿元中小微企业贷款、实施贷款贴息等，改善市场对经济前景的预期。

2. 货币政策因素

• 1月LPR报价维持不变，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，连续8个月稳定，显示货币政策保持稳健，对债市形成支撑。

3. 国际市场因素

• 美国财长贝森特表示将削减赤字至GDP的3%，并稳定外资持债，但丹麦养老基金宣布退出美债投资，认为美国信用风险不可忽视。
• 达利欧警告美国可能面临“资本战争”，多国可能抛售美国资产，导致全球避险情绪升温，资金流向国债等安全资产，对国内国债期货形成支撑。

四、短期市场展望

短期来看，国债期货市场将受到多空因素交织影响：

• 支撑因素：全球避险情绪升温、国内货币政策稳健、国际资本可能流入中国债市。
• 压力因素：国内积极财政政策力度加大、经济复苏预期增强。

需重点关注的因素包括：

• 宏观经济数据的发布，影响市场对货币政策走向的预期；
• 全球主要央行（尤其是美联储和欧洲央行）的货币政策动向；
• 国内财政政策的实施效果及后续政策出台情况；
• 国际地缘政治风险变化，可能影响市场避险情绪。

五、技术面分析

• 5年期和30年期国债期货主力合约均呈现反弹态势，显示市场存在一定的买盘支撑。

六、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告由其制作。
• 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，存在信息获取和展示的局限性，不能保证其绝对真实性、完整性和准确性。
• 本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货不对报告内容及最终操作承担任何担保责任。
• 期货交易有风险，入市需谨慎。