20260108-宝城期货-钢材_铁矿石日报_产业矛盾累积_钢矿震荡回落_7页_866kb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部的涂伟华撰写，发布于2026年1月8日，聚焦于钢材及铁矿石市场的分析。报告从产业动态、现货市场、期货市场以及相关图表等多个维度出发，对当前市场供需格局、价格走势及未来趋势进行研判，为投资者提供参考信息，但明确声明不构成投资建议。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：主力期价冲高回落，录得0.44%日涨幅，但成交量减少，持仓量增加。
• 基本面分析：当前价格因商品市场整体偏暖情绪而低位回升，但供应持续增加，需求偏弱，基本面矛盾开始累积。
• 未来展望：钢价在淡季中继续承压，成本支撑相对利好，预计后续走势延续低位震荡，需关注钢厂生产情况。

热轧卷板

• 价格走势：主力期价震荡运行，录得0.48%日涨幅，成交量减少，持仓量增加。
• 基本面分析：商品情绪偏暖，叠加原料走势偏强，热卷价格低位回升，但供增需弱局面未改，基本面未好转。
• 未来展望：走势维持震荡运行，需警惕交易逻辑回归产业端，重点关注需求表现情况。

铁矿石

• 价格走势：主力期价高位回落，录得0.37%日跌幅，成交量减少，持仓量减少。
• 基本面分析：市场情绪偏暖，矿价维持高位，但供应压力未退，需求改善受限，基本面偏弱。
• 未来展望：后续走势谨慎乐观，需关注钢厂补库及需求变化，警惕交易逻辑回归产业端。

产业动态

1. 工程机械开工率下降：

   • 2025年全年我国挖掘机平均开工率为56.9%，主要产品平均工作时长为926小时，同比下降6.15%。
   • 塔式起重机、压路机、摊铺机等产品开工率下降显著，反映基建和制造业需求疲软。

2. 二手房市场成交创新高：

   • 2025年30城二手房成交面积达2.14亿平方米，为近五年新高，主要受以价换量因素推动。
   • 成交均价较高点回撤约39%，热销小区房价跌幅中位数约26.07%，显示市场调整压力。

3. 巴西恢复铁矿石扩建项目：

   • 巴西法院恢复Samarco矿山扩建项目环境许可程序，不涉及现有矿山生产。
   • 扩建计划服务于中长期产能恢复，当前年化产能约1500万吨。

现货市场

• 螺纹钢：

  • 上海报价3,290元/吨，天津报价3,210元/吨，全国均价3,352元/吨。
  • 库存周度变化及总量均显示库存增加，供需矛盾加剧。

• 热轧卷板：

  • 上海报价3,290元/吨，天津报价3,220元/吨，全国均价3,321元/吨。
  • 库存水平偏高，供应压力未缓解。

• 铁矿石：

  • PB粉报价815元/吨，唐山铁精粉报价787元/吨，海运费8.18元/吨。
  • SGX掉期价格22.06元/吨，普氏指数108.85元/吨，显示市场情绪偏暖但基本面偏弱。

期货市场

• 螺纹钢与热轧卷板价格均小幅上涨，铁矿石价格小幅下跌。
• 成交量普遍减少，持仓量波动，显示市场交易活跃度下降，资金观望情绪浓厚。

关键图表与数据

• 钢材库存：

  • 螺纹钢库存周度变化及总量均显示库存增加，供大于求趋势明显。
  • 热轧卷板库存同样处于高位，供需矛盾未缓解。

• 铁矿石库存：

  • 全国45港铁矿石库存持续攀升，钢厂补库需求支撑市场。
  • 港口到货回升，但海外矿商发运减少，后续供应稳中有升。

• 钢厂生产情况：

  • 247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率维持稳定，但盈利钢厂占比下降。
  • 独立电炉开工率及建材电弧炉钢厂盈亏情况显示行业整体承压。

后市研判总结

• 螺纹钢：供需格局走弱，库存增加，需求疲软，价格承压，预计低位震荡。
• 热轧卷板：供需变化不大，库存偏高，需求隐忧，走势震荡，需关注交易逻辑回归。
• 铁矿石：供应维持高位，需求改善受限，价格高位震荡，需警惕基本面影响。

免责声明

• 本报告由宝城期货有限责任公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容及观点基于当日判断，可能随市场变化而调整，不保证准确性或完整性。
• 客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策，宝城期货不对因此产生的损失负责。

联系信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
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附注

• 报告提供每日期货观点推送，帮助客户把握市场动态。
• 宝城期货秉持“服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业”的理念，致力于为客户提供高质量的期货咨询服务。