20260309-五矿期货-贵金属期权早报_6页_2mb
报告摘要
贵金属期权市场总结（2026/03/09）
核心内容概览
本报告对白银（AG）与黄金（AU）期权市场进行了详细分析，涵盖标的期货市场数据、期权因子（量仓PCR、压力支撑位）以及期权策略建议。主要目的是为交易者提供市场走势分析和投资策略参考。
标的期货市场数据
白银（AG）
- 合约代码：ag2604
- 最新价：21740元
- 涨跌：+82元
- 涨跌幅：+0.37%
- 成交量：305,817手
- 成交量变化：-107,039手
- 持仓量：133,508手
- 持仓量变化：-9,551手
黄金（AU）
- 合约代码：au2604
- 最新价：1140.8元
- 涨跌：-10.24元
- 涨跌幅：-0.88%
- 成交量：272,430手
- 成交量变化：+38,518手
- 持仓量：113,842手
- 持仓量变化：-11,199手
期权因子分析
量仓PCR（Put/Call Ratio）
| 期权品种 | 成交量（万手） | 量变化（万手） | 持仓量（万手） | 仓变化（万手） | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 白银看涨期权 | 96,631 | -30,861 | 114,285 | -39 | 1.51 | 0.06 | 1.02 | 0.01 |
| 白银看跌期权 | 145,935 | -39,439 | 116,740 | +1,590 | 1.51 | 0.06 | 1.02 | 0.01 |
| 黄金看涨期权 | 35,143 | -5,183 | 55,668 | -508 | 1.05 | 0.24 | 0.72 | 0.01 |
| 黄金看跌期权 | 37,064 | +4,218 | 39,860 | -50 | 1.05 | 0.24 | 0.72 | 0.01 |
- 白银期权：看跌期权成交量大于看涨期权，表明市场情绪偏空；持仓量PCR为1.02，处于近一年31.02%水平，反映投资者对下行风险的偏好。
- 黄金期权：看涨期权持仓量PCR为0.72，处于近一年36.73%水平，显示市场对黄金上涨的预期较低。
压力支撑位分析
| 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力位 | 支撑位 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均隐波率 | HISV20 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 白银 | ag2604 | 21700 | 37600 | 6700 | 89.98% | -4.09% | 43.43% | 126.13% |
| 黄金 | au2604 | 1144 | 1200 | 1000 | 38.09% | -2.52% | 25.98% | 72.29% |
- 白银：当前价格为21740元，压力位37600元，支撑位6700元，隐含波动率维持在年平均43.43%之上，显示市场波动预期较高。
- 黄金：当前价格为1140.8元，压力位1200元，支撑位1000元，隐含波动率维持在年平均25.98%之上，市场波动预期相对稳定。
期权策略建议
白银（AG）
- 现货多头套保策略：
- 持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权
- 示例：Long_AG2604 + B_AG2604P21400 + S_AG2604C22500
- 该策略适用于预期白银价格将上涨，但希望对冲下行风险的投资者。
黄金（AU）
- 方向性策略：
- 构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益
- 示例：B_AU2604C1128 + S_AU2604C1200
- 该策略适用于预期黄金价格将上涨的投资者。
- 波动性策略：
- 地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖）
- 建议关注波动率变化，避免过度暴露于卖方风险。
风险提示与免责声明
- 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。
- 本报告不构成投资建议，交易者应独立评估自身风险承受能力和投资目标。
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