2017427我国小家电市场步入消费升级新阶段-广发证券_29页_2mb

我国家用电器行业小家电消费升级分析报告总结

核心内容

我国小家电行业已进入消费升级新阶段，未来5-10年将持续向好。消费升级表现为量价齐升，行业空间广阔，主要得益于国内小家电渗透率低、三四线市场潜力大、产品均价有望提升以及新品类不断涌现。

主要观点

1. 整体经济层面：我国人均GDP和居民收入水平已达到支持小家电消费升级的程度。
2. 消费者层面：80/90后消费群体推动小家电向高品质、个性化、智能化方向发展。
3. 行业层面：大白电和厨电市场趋于饱和，为小家电创造了升级空间。
4. 消费升级路径：
   • 传统品类高端化：已形成稳定竞争格局的品类，强者恒强。
   • 新品类普及：与老品类相关度高的新品类，传统龙头仍占优势；与老品类相关度低的品类，有望出现新龙头。
5. 市场潜力：
   • 国内小家电渗透率远低于海外，市场增长空间大。
   • 三四线城市消费潜力巨大，居民收入提升和房地产去库存推动厨房小家电需求增长。

关键信息

• 主要推荐公司：

  • 中式厨房小家电：美的集团、苏泊尔、九阳股份
  • 西式厨房小家电：新宝股份
  • 个人护理小家电：飞科电器
  • 家居清洁小家电：莱克电气

• 盈利预测（单位：元）：

• 风险提示：
  • 新品类普及速度低于预期
  • 原材料价格上涨

行业发展趋势

• 小家电消费升级趋势明显，未来将受益于技术升级、品牌提升和市场扩张。
• 智能化、个性化、健康化是小家电消费升级的重要方向。
• 随着国内三四线市场的发展，传统小家电龙头将受益于渠道建设和市场渗透。

行业分类

投资建议

• 传统品类高端化：推荐美的集团、苏泊尔、九阳股份、飞科电器。
• 新品类普及：推荐新宝股份（西式厨房小家电）、莱克电气（家居清洁小家电）。
• 三四线市场：推荐美的集团、苏泊尔、九阳股份。

结论

我国小家电行业正迎来消费升级的重要阶段，未来增长潜力巨大。龙头企业在传统品类市场中占据优势，而在新品类市场中，有潜力出现新的市场领导者。整体而言，消费升级将带来小家电行业的持续增长，建议关注上述推荐公司。