20250516-国新国证期货-螺纹钢周报_11页_2mb

基本面

本周五大主要钢材品种总库存下降4541万吨至143066万吨，表观需求增加6856万吨至91376万吨。其中，螺纹钢总库存下降3376万吨至61987万吨，热轧板卷总库存下降1755万吨至34757万吨。螺纹钢表观需求增加4639万吨至26029万吨，热轧板卷表观需求增加20万吨至32953万吨。全国247家钢企日均铁水产量24477万吨，较上周环比下降087万吨；盈利钢厂占比59.31%，环比上升0.44%。螺纹钢在利润支撑下产量小幅增长，库存低位去化；热轧钢需求回升但产量下降，库存同步减少。

产业层面

美国调整对华加征关税，撤销91%关税，保留34%对等关税，其中24%暂停加征90天。中美关税缩减后，中美航线出现抢运潮，前期因关税增加导致的悲观预期转为乐观，黑色系商品价格反弹。但关税仅缩减非完全取消，出口需求仍面临压力，叠加淡季来临内需走弱，短期钢材市场震荡，中期供需仍偏弱。

周度价格与持仓

螺纹钢期货主力合约2510周涨幅19.8%，持仓量减少2712万手；现货市场杭州、上海等地区价格周涨幅分别达25.3%、18.9%。表观需求方面，螺纹钢和热轧板卷均环比提升，冷轧、中厚板等品种表现分化。

库存与产量

五大成材库存周环比下降4541万吨，螺纹钢、热轧板卷库存降幅显著。厂内库存下降604万吨，仅冷轧和中厚板库存环比上升。中厚板产能利用率91.76%，环比下降0.33%；高炉开工率84.15%，环比下降0.47%。

房地产数据

2025年3月全国商品房销售面积累计值21869万平方米，同比下跌3%；30大中城市当月成交面积103825万平方米，同比上涨729%。开工、施工、竣工数据未明确，但销售表现可能间接反映市场韧性。

制造业情况

制造业产量同比有所回落，汽车产量同比涨4.49%（3月值），新能源车产量增速达19.81%；家电类产品如冰箱、空调、洗衣机同比增速分别为-22.2%、-8.25%、-15.49%；机械设备如挖掘机、金属炼制设备、水泥设备等产量波动较大，部分品类下降显著。

总结要点

1. 钢材库存持续去化，螺纹钢和热轧板卷表现突出，但冷轧、中厚板库存回升说明结构性分化。
2. 需求端螺纹钢明显回暖，热轧钢亦同步提升，但叠加淡季预期与出口压力，中期市场趋势偏弱。
3. 美国关税调整短期提振市场，但长期仍需观察实际影响，出口端存在不确定性。
4. 期货与现货价格均呈上涨态势，但需警惕需求透支与政策效果弱化风险。
5. 房地产销售数据边际改善，但整体仍面临下行压力；制造业产量分化，部分行业产能过剩问题未解决。

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