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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告于2017年7月3日发布，涵盖市场与策略、行业与公司、融资融券、新股发行动态及限售股解禁等多个方面，为投资者提供市场分析与投资建议。

市场与策略

市场分析

• 市场表现：本周主要市场指数多数微涨或持平，其中上证综指微涨0.14%，深证成指微涨0.17%，创业板指微涨0.25%。但整体成交量未明显放大，显示资金入场意愿不强。
• 市场策略：当前市场反弹无量，需警惕回调风险，建议投资者保持谨慎，聚焦回调的白马龙头。

债券通启动

• 事件：债券通于2017年7月3日启动，为“北向通”上线试运行。
• 影响：债券通的开通有助于改善资金面，预计未来5年将吸纳8000亿美元资金。资金面宽松，但未带动成交活跃，需关注本周成交量变化。

行业与公司

非银金融行业

• 事件：资管增值税征收时间延后至2018年1月1日。
• 影响：延后有助于机构调整，减轻部分通道业务成本，同时扩大利率债与信用债利差。
• 税收政策：资管产品增值税按简易计税方法征收，税率为3%，部分业务可免征。

医药行业

• 事件：医药工业数据超预期，1-5月收入增长11.9%，利润增长15.7%。
• 趋势：行业步入发展新周期，或将迎来小牛市。
• 投资策略：
  • 重点关注有望通过一致性评价的龙头企业：信立泰、华东医药、德展健康。
  • 创新能力强的龙头企业：恒瑞医药、康弘药业、长春高新、复星医药、石药集团。
  • 中药品牌：片仔癀、东阿阿胶、云南白药。
  • 医药商业：上海医药、九州通、柳州医药。
  • 连锁药店：老百姓、国药一致、一心堂。
  • IVD行业：安图生物、迈克生物。

通信行业

• 事件：MWCS在上海召开，5G和物联网成为焦点。
• 趋势：5G和物联网是未来ICT领域重点发展方向。
• 投资建议：推荐业绩已体现的物联网平台龙头宜通世纪和5G天线龙头通宇通信，长期关注模组、主设备商及光通信等领域。

再升科技（603601）

• 事件：公司增资控股子公司，拓展室外空气净化业务。
• 分析：
  • 公司在“干净空气”领域持续布局，技术引进和产能提升推动高成长。
  • 预计2017-2019年EPS分别为0.44元、0.80元、1.05元，对应PE分别为33倍、18倍和14倍。
  • 维持“买入”评级，风险包括项目进展、需求增长及并购整合。

金龙汽车（600686）

• 事件：苏州金龙新能源资质恢复。
• 分析：
  • 资质恢复将助力下半年客车采购热潮。
  • 公司治理改善，采购协同效应提升毛利率。
  • 控股股东增持，PB及土地重估提供安全边际。
  • 预计2017-2019年EPS分别为0.53元、0.6元、0.88元，对应目标价14.55元，维持“买入”评级。
  • 风险包括资质恢复受阻及行业下滑。

博雅生物（300294）

• 事件：江西新增浆站，提升采浆潜力。
• 分析：
  • 新浆站有助于提高采浆量，预计峰值采浆量提升18%。
  • 预计2017-2019年EPS分别为0.97元、1.45元、1.91元，对应PE分别为42倍、28倍、22倍。
  • 维持“买入”评级，目标价53.53元。
  • 风险包括新产品开发、非血制品整合及采浆量不及预期。

川投能源（600674）

• 事件：四川最大清洁能源公司，水电资产优质。
• 分析：
  • 雅砻江电站投产后，公司业绩增长稳健。
  • 国企改革推进，资产整合潜力大。
  • 外延并购持续，估值低，现金流量好，分红股息率高。
  • 首次覆盖，给予“增持”评级，预计2017-2019年EPS分别为0.81元、0.83元、0.84元，对应PE分别为12倍、11倍、11倍。
  • 风险包括水电消纳不良及电价下滑。

融资融券数据

• 融资融券余额：截至2017年6月30日，沪深两融余额为5148.58亿元。
• 融资与融券动态：融资余额持续增长，融券余额略有波动。

新股发行动态

• 近期新股：包括建科院、华大基因、基蛋生物、索通发展等，均在7月初进行申购和中签。

限售股解禁

• 解禁明细：涵盖多个公司，如莎普爱思、久远银海、新宏泰等，部分解禁比例较高。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅预计在20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅预计在10%-20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅预计在-10%-10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅预计在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 本报告由西南证券发布，内容基于合法合规数据，分析师承诺不因报告内容获取任何补偿。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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