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晨会纪要总结 - 2017年7月3日

【核心内容概览】

• 资本市场开放：中国内地与香港的“债券通”北向通上线试运行，标志着资本市场和债券市场有序开放的制度创新，有助于提高人民币资产的海外持有比例，推动中国债券市场国际化。
• 资金流向：6月30日沪深两市净流入资金-66亿元，资金主要流入农林牧渔、家用电器、汽车、轻工制造、休闲服务等板块，流出计算机、房地产、机械设备、传媒、公用事业等。
• 市场表现：上证综指维持盘整，周涨幅逾1%，但本周量能偏低，市场整体缺乏明显热点，权重股回调，次新股表现分化。
• 经济与政策：中国6月官方制造业PMI为51.7，高于预期，显示经济复苏迹象。但金融去杠杆和流动性紧张可能抑制市场上涨动力。
• 汇率与利差：人民币汇率企稳，中美利差未进一步扩大，市场对人民币资产吸引力上升。
• 行业动态：农业风险管理引入新技术，制药行业探索人工智能以提高效率；中石油转让中油珠海股权，长电科技增资芯鑫租赁。

【主要观点】

1. 债券市场开放

• “债券通”北向通上线，是推动人民币国际化的重要举措。
• 中国债券市场逐步被国际主流指数接纳，提升其全球影响力。
• 预期未来中国债市将有望加入全球三大债券指数。

2. 资金流向

• 增长型股票如贵州茅台、格力电器等面临主力资金撤出，可能为获利盘退出。
• 市场风格切换主要体现在结构性延续，而非全面风格转变。
• 周末资金面偏紧，投资者需警惕流动性风险。

3. 市场走势

• A股整体走势震荡，缺乏明确趋势，市场情绪谨慎。
• 金融去杠杆和7月大量资金到期，可能对市场形成压制。
• 中报预期炒作渐起，但流动性紧张可能限制炒作空间。

4. 行业趋势

• 制药行业引入人工智能技术，提升研发效率，降低成本。
• 农业风险管理成为关注焦点，借鉴国际经验以稳定农户收入。

【关键信息】

【债券市场开放】

• “债券通”北向通上线，是资本市场开放的重要一步。
• 人民币资产比重需提升以匹配中国经济地位和国际化战略。
• 外资对A股的吸引力差异持续存在，需关注政策与市场变化。

【资金流向】

• 沪深两市净流出66亿元，资金流向呈现分化。
• 资金流入主要集中在农林牧渔、家用电器、汽车、轻工制造、休闲服务。
• 资金流出集中在计算机、房地产、机械设备、传媒、公用事业。

【市场表现】

• 上证综指周涨幅1%，但量能维持低位，市场活跃度不高。
• 沪深300、沪综指、恒生指数等小幅下跌。
• 次新股表现分化，部分超跌反弹但持续性不强。

【经济与政策】

• 6月制造业PMI反弹至年内次高点，显示经济回暖。
• 央行停止逆回购，流动性收缩预期增强。
• 美元指数下跌，人民币升值，但中美利差未扩大。

【行业动态】

• 葛兰素史克与Exscientia合作，利用人工智能优化新药研发。
• 中石油转让中油珠海85%股权，显示国企改革趋势。
• 山西产权交易中心提出“一三N”发展战略，推动产权交易多元化。

【山西经济动态】

• 山西产权交易中心提出“一三N”发展战略，提升资源配置效率。
• 养老机构用地、税收、资金等方面有政策扶持，鼓励民间资本参与。

【个股动态】

• 中石油转让中油珠海85%股权，亏损但资产规模较大。
• 长电科技增资芯鑫租赁，合作金额达3.5亿元。

【停复牌情况】

• 停牌个股包括神州易桥、超华科技、腾邦国际等。
• 复牌个股包括山东矿机、奋达科技、百洋股份等。

【新股与债券发行】

• 本周将有建科院、基蛋生物、华大基因等新股申购。
• 新股上市包括N大烨、N君禾等。
• 债券发行包括17国开10、17国开07、17农发09等，涉及不同发行规模和利率。

【基金发行】

• 北信瑞丰弘盛、富安达消费主题、万家量化睿选、国泰智能汽车等基金发行。

【限售股解禁】

• 本周A股限售股解禁数量合计665,625.60万股，涉及多家公司，如九州通、掌趣科技、福安药业等。

【投资者行为】

• 新增投资者数量小幅回落，显示市场观望情绪。
• 全部基金平均仓位54.02%，偏股混合型基金平均仓位76.81%，显示机构资金有所回升。

【策略建议】

• 7月流动性紧张，A股行情不乐观，维持箱体震荡走势。
• 投资者应避免追高，控制仓位。
• 关注业绩稳增、估值合理、受益于消费升级的蓝筹股。
• 关注具备安全边际、业绩逆转的高性价比周期股。
• 关注政策驱动型主题如一带一路、京津冀一体化、国企改革等。
• 关注前期下跌幅度较大的中小创个股。
• 关注重要股东净增持且质押风险较低的个股。