20250411-国新国证期货-天然橡胶日评_贸易争端加剧期价继续走低_2页_215kb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

2025年4月11日，天然橡胶市场整体呈现震荡下跌趋势，主要受到贸易争端、需求疲软及库存上升等多重因素影响。本报告对当前市场情况进行详细分析，并对未来走势提出建议。

主要观点

1. 贸易争端影响
   中美关税战持续升级，引发全球经济衰退担忧，对天然橡胶需求造成负面影响，进一步压制了期价。

2. 需求疲软
   国内轮胎厂开工率环比继续下滑，表明下游需求不振。同时，东南亚地区现货报价也因需求疲软而持续走低。

3. 库存压力增加
   青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计上升，库存量达到62.07万吨，环比增加0.13%。期货交易所天然橡胶及20号胶库存和仓单量均出现显著增长，表明市场供应压力加大。

4. 技术面分析
   天然胶2509月合约的技术支撑位为15500点，若价格维持在该点位之下，市场仍将处于弱势；若突破，则可能转强。20号胶则建议跟随天然胶走势。

关键信息

1. 库存数据

• 天然橡胶库存：上海期货交易所库存为201,181吨，环比+10吨；期货仓单为200,110吨，环比+110吨。
• 20号胶库存：库存82,052吨，环比+19,355吨；期货仓单77,717吨，环比+25,604吨。
• 青岛地区库存：保税库存8.02万吨（环比+5.71%），一般贸易库存54.05万吨（环比-0.64%）。

2. 轮胎厂开工率

• 半钢胎样本企业产能利用率：74.39%，环比-1.42个百分点，同比-6.46个百分点。
• 全钢胎样本企业产能利用率：67.21%，环比-1.07个百分点，同比-3.97个百分点。
• 原因包括假期影响开工及个别企业检修安排。

3. 东南亚市场动态

• 东南亚现货报价持续走低，反映市场需求疲软。

4. 泰国橡胶产量预测

• 2025年泰国橡胶产量：预计增加1.2%至484万吨，较2024年的479万吨有所提升。
• 全年收割面积：微降0.2%至2243万莱。
• 亩产提升：由213公斤/莱增至216公斤/莱，提升1.4%。
• 产量增长主要得益于降雨量充足、橡胶树落叶病风险下降以及亩产提升。

后市关注要点

1. 中美关税战走向：关注美国关税对市场情绪和需求的持续影响。
2. 东南亚现货价格走势：观察东南亚市场是否出现反弹迹象。
3. 汽车与轮胎产业产销情况：关注国际汽车和轮胎行业的生产与销售数据，以判断需求变化。
4. 青岛库存与开工率变化：青岛库存持续上升可能进一步压制期价，需关注库存变化与轮胎厂开工率的动态。

技术建议

• 天然橡胶2509合约：关注15500点支撑位，若跌破则可能延续弱势，若站稳则有望转强。
• 20号胶：建议跟随天然橡胶走势，保持同步操作策略。

免责声明

本报告由分析师独立、客观完成，仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。使用本报告前，客户应自行评估其投资目标、财务状况及风险承受能力，并在必要时咨询投资顾问。国新国证期货有限责任公司不对报告的准确性或完整性作出任何保证，亦不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。