计算机：AI液冷箭在弦上，产业链受益标的明晰_3页_457kb

计算机行业点评总结

核心内容

本报告聚焦计算机行业中的AI技术发展与液冷市场机遇，指出AI技术突破和产品落地正在推动算力需求的快速增长，进而带动IDC（互联网数据中心）建设的加速。随着AI算力密度的提升和高功耗设备的普及，温控需求显著增加，液冷技术作为高效散热方案，市场空间有望进一步扩大。

主要观点

• AI技术推动算力需求增长：以ChatGPT为代表的大模型技术对高性能计算提出了更高要求，重点体现在高密度服务器和GPU服务器领域。
• 液冷成为温控主流方案：随着IDC建设加速和高密度设备的普及，液冷技术的市场渗透率将不断提升，预计未来几年市场规模将大幅增长。
• 行业前景明朗：AI与数据要素的发展为计算机行业带来新的增长点，尤其是液冷产业链相关企业，具备较大的投资价值。

关键信息

AI技术发展

• 算力需求激增：AI技术的持续突破和产品落地推动了高性能计算的需求，尤其是高密度服务器和GPU服务器。
• 新产品发布：英伟达在GTC大会上发布了H100-NVL、DGX Quantum、NVIDIA DGX Cloud等新产品，进一步拓展AI算力市场。
• 技术升级：包括BioNeMo Cloud和CV-CUDA等新技术，提升了AI模型训练和推理的效率。

IDC建设加速

• 政策与市场双重驱动：AI发展与“东数西算”工程共同推动了IDC建设，2023年多地数据中心项目陆续落地。
• 投资规模扩大：乌兰察布市已签约17个IDC企业，投资规模达732.1亿元，服务器规模约419.1万台。
• 未来规划明确：资兴市计划到2027年底实现6万个标准机架，上架率70%以上，PUE不高于1.2。

液冷市场前景

• 高功耗设备推动液冷需求：2022年英特尔第四代服务器处理器单CPU功耗突破350瓦，英伟达单GPU芯片功耗突破700瓦，导致散热需求升级。
• 市场空间广阔：赛迪顾问预测，2025年液冷市场规模将超1,200亿元，液冷数据中心基础设施市场规模达245亿元。
• 温控进入兑现期：随着IDC建设加速，液冷技术将从概念走向实际应用，成为主流散热方案。

投资建议

• 关注液冷产业链企业：
  • 申菱环境：向华为、字节等企业提供液冷产品，新能源业务有望倍增。
  • 英维克：提供数据中心液冷全链条解决方案，参与阿里、数据港等大型数据中心项目。
  • 欧陆通：提供服务器液冷充电模块，支持超充技术。

风险提示

• 产品落地不及预期：AI技术发展可能不如预期，影响液冷产品的需求。
• 设备铺设进度滞后：IDC建设可能因政策、资金或技术等因素延迟，影响液冷市场增长。

评级体系

• 公司评级：根据未来6-12个月内股价表现与基准指数对比，分为买入、增持、中性、减持、未有评级。
• 行业评级：计算机行业被评定为“强于大市”，预计未来表现优于基准指数。

基准指数

• 沪深市场：沪深300指数
• 香港市场：恒生指数或恒生中国企业指数
• 美股市场：纳斯达克综合指数或标普500指数

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