20230305-开源证券-宏观经济点评_政府工作报告点评-应对不确定性_6页_1mb

2023年政府工作报告总结

核心内容

2023年3月5日，国务院总理李克强在政府工作报告中指出，面对复杂的国内外环境，政府将坚持“稳中求进”总基调，着力推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。政策重点包括稳增长、稳就业、稳物价，同时注重发展与安全并重，强调科技创新、产业升级、绿色转型和消费提振。

主要观点

1. 政策基调：稳中求进，提振市场信心

• 忧患意识与三重压力：报告仍保留忧患意识，但对“三重压力”的表述有所弱化，显示政策对当前经济形势的判断趋于乐观。
• 经济恢复性增长：GDP增速目标为5%左右，预期经济将呈现恢复性增长，而非强复苏。报告指出政策可能不会采取强刺激措施，而是保持适度宽松。
• 政策连续性与协调配合：强调政策的连续性与针对性，要求加强各类政策的协调配合，形成共促高质量发展的合力。

2. 经济发展目标

• GDP目标：5%左右，预计实际增速可能在5.4%左右，政策将逐步调整以适应经济修复情况。
• CPI目标：3%左右，全年CPI预计在2%-3%之间平稳运行。
• PPI走势：预计处于通缩区间，但降幅不大。
• 绿色低碳发展：单位GDP能耗和主要污染物排放量继续下降，关注绿色、低碳领域的发展。

3. 政策组合：宽财政+稳货币

• 财政政策：积极的财政政策将“加力提效”，赤字率拟按3%安排，地方政府专项债券规模为3.8万亿元，比2022年有所增加。
• 货币政策：稳健的货币政策将“精准有力”，保持广义货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，强调结构性支持，如小微企业、科技、绿色等领域。
• 信用政策：信用端总体趋宽，消费信贷宽松可期，政策将适度放松以促进消费。

4. 产业政策：发展与安全并重

• 科技政策：聚焦自立自强，推动科技自主创新，支持前沿技术研发与应用。
• 产业升级：加快建设现代化产业体系，支持传统产业改造升级，发展数字经济、智能经济、绿色经济。
• 重点领域：关注平台经济、新型能源体系、产业链薄弱环节的补强。

5. 工作重点

• 消费提振：把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加居民收入，推动服务消费和大宗消费稳定增长，后续将出台消费刺激政策。
• 国企改革：切实落实“两个毫不动摇”，深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。
• 房地产政策：采取“托底”思维，防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，支持刚性和改善性住房需求，推动房地产向新发展模式过渡。
• 国防建设：全面加强练兵备战，加快实施国防发展重大工程。

关键信息

1. 2023年经济目标

• GDP增速目标为5%左右，预期经济将实现恢复性增长。
• CPI涨幅目标为3%左右，全年CPI预计平稳。
• 单位GDP能耗和主要污染物排放量继续下降，绿色转型成为重点。

2. 政策组合

• 财政政策：赤字率3%，专项债3.8万亿元，政策加力提效，强调税费优惠延续性。
• 货币政策：保持流动性合理充裕，支持实体经济，结构性宽松政策将发力。
• 信用政策：信用端总体趋宽，消费信贷宽松可期，政策将根据经济修复情况灵活调整。

3. 消费与内需

• 消费被置于优先位置，后续将出台消费信贷、地方消费券等政策。
• 持续关注旅游、商场等服务消费的恢复，中长期消费形态将有所变化。

4. 房地产与地方政府债务

• 房地产政策强调“托底”思维，防范化解风险，推动行业平稳发展。
• 地方政府债务风险防控持续，城投政策仍将收紧，强调“以时间换空间”。

5. 政策执行与风险提示

• 政策执行将密切关注4月、7月政治局会议，及时调整。
• 风险提示包括：国内疫情反复、政策执行力度不及预期。

研究报告附表与对比

附表1：2023年GDP目标降低

附表2：近三年重要指标完成情况

附表3：2023年政府工作报告延续中央经济工作会议表述

风险提示

• 国内疫情反复超预期。
• 政策执行力度不及预期。
• 消费复苏不及预期。
• 地方政府债务风险未有效化解。

结论

2023年政府工作报告延续了“稳中求进”的总基调，强调政策的连续性与协调性，以应对国内外不确定性。政策组合上，财政政策加力提效，货币政策保持稳健，同时重视科技创新、产业升级、绿色转型和消费提振。整体来看，经济将呈现恢复性增长，政策将逐步调整以适应实际经济修复情况。