20250305-东兴证券-宏观经济深度报告_对2025年政府工作报告的几点理解_9页_876kb

东兴证券在报告中分析了2025年政府工作报告的核心要点，认为尽管面临外部不确定性增加和国内消费需求不足等挑战，政策方向更为积极。财政政策赤字率提升至4%，扩大特别国债发行规模，重点支持民生与消费，财政支出更注重有效性与民生导向。货币政策保持适度宽松，适时降准降息以稳定楼市股市，促进低利率金融环境。扩大内需政策首次将消费提升至政府工作报告首位，强化宏观政策民生导向，促进消费与投资结合，畅通经济循环。政府工作报告首次提出“现代服务业”和“先进制造业与现代服务业融合发展”，这体现了对产业体系优化的重视和推动新质生产力的核心目标。此外，科技领域的政策支持将围绕人工智能、芯片、机器人等领域展开，促进独角兽企业发展，加快金融产品创新。报告预期2025年GDP增速目标与上年持平，出口受美国关税政策影响承压，但地产企稳与消费增长可能形成一定对冲。CPI目标降至2%，表明宏观政策稳定性增强，货币政策或将延续宽松环境以支持稳定增长。总体而言，2025年的经济工作重点在于加大宏观调控力度，提振消费，推进服务业与制造业融合发展，并防范因全球通胀超预期带来的系统性风险。